南通锻压(300280)本次发行3200万股，其中网上发行30.84万股。发行价格为11元/股，发行市盈率34.38倍。申购上限为25000股。南通锻压是国内液压机的龙头企业公司是专业从事锻压设备的研发、生产和销售。

　　申购建议：

　　中信建投：合理价格14.5-15.9元

　　公司主要竞争优势公司建有与自身发展相适应的技术中心，具有优秀的研发能力，公司技术中心被南通市经贸委认定为“南通市级企业技术中心”；公司可根据不同行业及同一行业不同客户的个性化功能要求，设计制造定制型产品，定制型产品收入占比75%左右。同时，产品在国内市场享有较高的市场知名度和美誉度，“庆华”商标被授予“江苏省著名商标”称号；

　　发行价格11.4-13元我们预计2010~2012年公司分别实现每股收益0.52、0.72、0.94元。我们按照今年22倍、明年18PE测算，发行价在11.4~13元；按照今年28、明年22倍PE，合理价格14.5-15.9元。

　　安信证券：上市合理价格在12.7-14.6元

　　公司的增长将主要来自: (1)成型机床行业增长前景较好；(2)机械压力机逐步成熟，其在公司收入的占比未来两年呈上升趋势；(3)两产品未来具有较强的协同效应；(4)随着品牌接受度的提升，两产品自身内部结构将向定制型及重大型发展，有利于毛利率稳中有升。(5)近年来，公司订单充足，产能已充分释放，公司长期处于满负荷、甚至是超负荷的生产状态，因此募投项目有利于解决产能瓶颈。

　　我们认为公司估值适用的2012年动态市盈率在20-23倍左右，按此计算预计上市合理价格在12.7-14.6元。建议的询价价格为11.4-12.0元，对应的2011年动态市盈率大约为18-19倍。