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股票代码: 601336
股票名称:新华保险
申购代码:780336
上市地点:上海证券交易所
申购价格(元/股):28元
发行市盈率: 50.07
网上发行股数(万股):12683.2万股
网下配售股数(万股):3170.8万股
每户申购数量上限(万股):12.6万股
总发行股数(万股):15854万股
主营业务:公司是一家市场占有率位居国内寿险市场前列的大型寿险企业,在中国境内向个人和团体提供人寿保险、意外伤害保险和健康保险等产品与服务。
保荐人:中国国际金融有限公司瑞银证券有限责任公司
券商估值
国泰君安:新华保险合理价格区间为29-39元
建议申购,合理价格:29-39元,询价区间:25-33元。根据可比公司的当前估值以及公司的基本面和成长空间,新华的合理价格区间为:29-39元,对应的新业务价值倍数为8-12倍,内涵价值倍数为1.58-1.94倍。预留15%的空间,则询价区间为:25-35元,对应的新业务价值倍数和内含价值倍数分别为7-10倍和1.34-1.65倍。11年、12年摊薄EPS分别为0.85、1.25元,加权平均EPS分别为1.04元、1.25元。
海通证券:新华保险合理估值区间41.4-47.6元
使用内含价值法,参考A股上市保险公司估值,给予新华保险5-10倍新业务价值倍数,短期价格区间为25.8至32.9元。采用绝对估值法,假设2012-2016年标准保费增长率15%,公司新业务价值利润率18%,2017-2021年标准保费增长率10%,新业务价值利润率15%,标准保费永续增长率3%,新业务价值利润率保持在12%。得到公司长期合理估值区间为41.4至47.6元。建议"申购"。
华泰联合:新华保险合理估值区间27-34元
建议积极参与网下询价。长期来看,在看好国内寿险行业发展的前提下,公司作为新起的寿险公司已体现出一定的综合竞争能力,而此次募集后充足的资本金也确保公司未来持续成长性;短期来看,参考国海、方正等金融公司由于较低流通市值而在上市后持续享有估值溢价,新华此次A股发行量仅约50亿元,预计新华人寿上市后短期内二级市场价格可能会受益于流通盘溢价,股价超过前述的合理估值,建议在【27-34】元区间积极参与网下询价。