王岐山在地方金融工作座谈会上指出，处置金融风险要“谁的孩子谁抱”

　　国务院总理温家宝19日在印尼巴厘岛出席东亚领导人系列会议期间会见美国总统奥巴马。

　　温家宝强调，中美经贸关系的本质是互利共赢。在当前国际经济形势仍然严峻的情况下，加强中美经贸合作有着特殊重要的意义，更有现实的必要性。中美之间的贸易不平衡主要是结构性问题，解决这个问题，必须在深化双方经贸合作上下功夫。温家宝建议，在更高水平、更大规模上开展中美投资贸易合作，包括中方扩大自美商品进口，鼓励企业到美投资，深化双方在高端制造业、新能源产业、医疗卫生事业、节能环保产业、高新技术和基础设施建设等方面合作。为此，美方应在放宽对华高技术产品出口限制、中国企业赴美投资准入、为中国企业提供公平竞争环境等方面尽快采取实际行动。

　　温家宝还说，中国一直在推进人民币汇率形成机制的市场化改革，已经取得明显成效。9月下旬至11月初，海外无本金交割远期外汇市场出现人民币汇率的贬值预期。这种情况不是人为决定的，是市场对人民币汇率的反映。我们正在密切关注人民币汇率出现的新变化，并将继续按照主动性、渐进性、可控性原则，稳步推进改革，增强人民币汇率双向浮动的弹性。

　　又讯中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山19日在湖北省宜昌市召开地方金融工作座谈会。他强调，要按照“十二五”规划的要求，深入推进金融改革、发展和创新，切实防范金融风险，充分调动中央和地方两个积极性，更好地服务于经济社会发展大局。

　　在听取部分省市金融管理部门负责人发言后，王岐山说，当前全球经济形势十分严峻，不确定之中可以确定的是，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。对于我们这样一个对外依存度很高的国家来说，关键要认清形势，把自己的事情办好。金融系统要紧紧围绕转变经济发展方式、调整经济结构这条主线，充分发挥市场配置资源的基础性作用，执行好稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、针对性、灵活性，按照“有保有压”的要求，优化信贷结构，加大对“三农”、小微企业等薄弱环节的支持，不断提高金融服务水平。

　　王岐山指出，金融机构自身也有亟待解决的结构性问题。城市商业银行、农村信用社、村镇银行等地方金融机构以及小额贷款公司要立足当地，合理布局，规范运作，避免片面求大和跨区域盲目扩张，在提高自身发展质量和效益上下更大功夫。

　　王岐山强调，防风险是金融业永恒的主题。要处理好金融业与百业的关系，密切关注和跟踪分析国际金融形势和国内金融市场动向，依法打击高利贷、非法集资、非法交易所等违法活动，维护金融秩序，守住防范系统性、区域性金融风险这条底线。对于各类金融风险的处置，要坚持“谁的孩子谁抱”的原则，明确责任，确保金融安全和社会稳定。

　　美银等减持中资银行凸显“商业第一友谊第二”

　　-董少鹏

　　美国银行11月14日宣布完成了抛售104亿股中国建设银行股份的交易，该行在8月抛售131亿股建行股份时曾承诺12个月内不减持，其食言举措令人惊诧。另一家国际投行高盛，则是在11月9日宣布减持17.52亿股中国工商银行股份；而此前的10月底，高盛曾接连发布报告，称工行H股至少会有50%的升幅。

　　对于两家国际投行减持中资银行股份的解释，目前较为一致的解释是，目前外资银行受到销售业务亏损与补充资本金的双重压力，而剥离非核心资产和出售股权套现成为外资银行提高资本充足率的主要方式。美银是面临巴塞尔新资本要求的7%核心资本充足比率和1%至2.5%的额外资本要求，需要增加额外资本，即其核心资本充足率须达到9%；高盛则是投行业务、资产管理以及证券承销业务收入大幅缩减，第三季度净亏损4.28亿美元，合每股净亏损84美分。

　　所谓哀兵必胜，外国机构如此解释它们减持的理由，既是为了博得同情，也是为了完成其商业操作。有人说美银不守信誉，高盛唱多做空、愚弄小投资者；也有人说外资投行把中资银行当提款机；还有人质疑持有建行0.86%股份的美银已不符合“战略投资者”的身份。在此，我要告诉大家的是，所谓战略投资者，其最本质的追求是获取“战略收益”，而不是帮助他人实现“战略发展”。就是说，在与中资银行合作的过程中，他们的理念是“商业利益第一，友谊友情第二”。

　　建设银行针对美银8月末和此次的减持行动，均表示是正常的市场行为，未来双方战略合作还将继续。建设银行还据介绍，自2005年签订战略协助协议以来，建行与美银已累计完成98个协助项目、295个经验分享和短期培训项目，建行6000余名员工接受了各类培训，94名中高级管理人员参加了跟岗培训。尽管外界不一定完全理解上述合作项目的价值和意义，但至少建行认为这样的合作很重要很需要。那么，外界仅仅依据持有股权的多寡来判断双方的战略合作，可能就不够全面。不过，公众也由此产生新的疑问：一个靠抛售合作伙伴股权救自身之急的合作者，还能发挥多大的战略合作作用？

　　其实，自打2005年中资银行改制引入境外战投以来，战略投资者的作用一直备受质疑，也令人纠结。当时，四大国有商业银行需要先补充资本，否则难以达到上市要求；而外资机构入股，既要压低价格，又要参与包承销股票。一方有强大的资本实力，同时有口若悬河、登堂入典的管理逻辑；一方亟待突破资本和管理瓶颈，需要被强大的国际同行认可。于是，这种类似实业领域“以技术和资本换市场”的交易得以达成。客观而言，当时外国金融机构参与认购中、工、建、交等股权，充当战略投资者，对于推动四家银行改制上市还是发挥了作用的。只是这样做到底值不值，有一些不同意见。我认为，战略上是值得的，策略上有可以商榷之处。

　　今天，在中国五大银行成为名副其实的市场化机构之后，对于战略投资者的定位也应当有新的思考。美银、高盛可以是战略投资者，也可以是战略合作者，也可以什么都不是。战略合作者也是有期限的，也是可以变卦的。当初人家来投资，首先并不是为了纯粹交朋友，更不是发扬白求恩精神；同样，我们为了引入资本，争取拿在国际资本市场上市的门票，也需要给出一些实实在在的利益。

　　在限售期满后，外国机构抛售股票也是十分自然的。而为了实现套现目的，抛售者拿出什么理由都不奇怪。而就美银食言、高盛唱多抛空，因为商业上划算就抛弃道德底线，人们应当予以谴责。

　　我还要指出，最近国际货币基金组织等外部机构对中国银行业做出的种种评估，与美银、高盛抛售中资银行股份有一定关联。其中两个论调值得注意：一是夸大中国地方融资平台对于银行资产质量的影响，二是鼓励中国大幅度下调房价。伴随“唱空”和助推中国经济“自伤”的声浪，部分外资机构先竭力“做低”中资银行股价，再伺机拉高的可能性，也是客观存在的。我认为，这个周期很可能是一年以上。

　　人民大学报告称“限贷”、“限购”明年或相继放松

　　短期措施有望退出楼市难逃下行轨道

　　-本报记者李木子

　　随着年底的临近，关于限购、限贷等短期政策是否延续的讨论高峰来临，19日，中国人民大学经济研究所发布的《中国宏观经济分析与预测报告》指出，明年3季度中央政府可能逐步放松“限贷”，然后放松“限购”，但房地产下行仍是调整的基本模式。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，本轮房地产的深度调整在本质上是政策调控的产物，将以经营策略与价格调整为核心，它不是资产负债恶化型的调整，导致房地产企业资金压力加剧和部分杠杆化过高的激进型开发企业陷入流动性危机。不会引发系统性风险和全面抛售，更不会引起经济的硬着陆。

　　中国房地产策划联盟副秘书长田步亮认为，限购令年底不会退出，官方的说法是限购令的取消要到全国房屋信息联网，短则两三年，长则要到十二五末，明年又是党的十八大召开之年，换届即将进行，房地产涉及民生大计，因此房地产政策包括一二线城市的限购令也要以稳定、持续为主。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，最终限购令走向何方要看市场变化。如果调控效果没有达到预期，中央调控基调不改变，限购令将会继续执行。随着存货量激增、资金链趋紧等因素，未来房地产开发企业将面临更严峻考验。

　　克尔瑞石家庄营销总监吴松认为，政策走向会受到信贷、开发商等因素的影响，限购令年底会否退出，现在还不好判断。不过，从前段时间温总理的讲话中可以看出房地产调控政策持续的决心，那么作为石家庄来说，短期也不会放松。

　　香港太平洋国际集团有限公司首席执行官贾卧龙的看法与吴松相近，楼市调控政策变化较快，近期尚难下定论；中央层面不会倡导限购令年底退出，但地方层面试图“松绑”的意愿却非常强烈，因此，结局有待年底进一步博弈才能见分晓。

　　刘元春强调，预计明年2季度地方政府可能以“暗度陈仓”的方式采取松动策略。整体看，地方财政对于土地的依赖以及9%的经济增长社会约束线决定了本轮房地产调整的幅度不会超过25%，3季度中央政府可能逐步放松“限贷”，然后放松“限购”，但房地产下行的惯性决定了全面回落是明年房地产调整的基本模式。