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一、主线下的机会和风险
国务院周三晚间出台一系列政策,加大对小型及微型企业的信贷支持和税收扶持力度,包括提高其增值税和营业税的起征点,从行为分析角度看,此举表明中央政府已开始着手解决中小企业面临困境的问题,一定程度缓解中小企业的资金压力,也基本佐证了此前我们广州万隆认为政府要进行定向放松,这有利于缓解市场对货币政策继续收紧的预期,从蛛网博弈推演平台的分析可以看到,将有利于相关投资品的活跃,比如水泥,机械,继续看空地产板块。
二、为什么我们看好水泥、机械的机会(机会)
1、第四季度货币政策定向宽松支持投资重新活跃
近几个月以来,市场出现一种声音:认为中国经济转型过程中投资必然要大幅度回落,从而全面看空水泥机械,我们认为这种思维过于单一和僵化。我们同样认可投资在未来的经济比重是要下降,但需要一个过程,在9月份经济低迷的情况下,国务院出台的扶持中小企业政策,货币政策定向宽松,外加年底财政突击投资,均支持4季度投资品活跃,尤其是水泥和机械行业。
2、近期市场预期过分悲观,行业龙头公司有望获得持续表现
从行为分析来看行业,我们广州万隆认为水泥,机械行业未来将进一步走向集中,也就是供给和需求均回落,市场整体规模缓慢增长,但在这个过程中,龙头公司的市场份额反而提升,其实这个逻辑演绎已经在这几年开始进行了,在这个过程中,龙头企业的增长反而更加快。
市场反应总是过度的,近期随着国内外各种利空因素的爆炸,市场对投资品的偏好出现明显的厌恶,加上行业的短期利空,导致投资者对水泥,机械行业的基本面产生了怀疑,市场预期过分悲观。
三、为什么我们继续看空地产板块(风险)
佛山限购令的朝令夕改,充分显示了当前地产调控博弈进入深水区,中央政府和地方政府的博弈开始升级,已经进入白热化阶段,我们判断地产行业将面临较大的压力,在未来几个月将出现企业破产,楼价下跌,量能萎缩的恶劣状况,对当前的上市公司打击较大,继续回避这个板块。