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一、主线下的机会和风险
昨日美参议院通过涉华汇率议案,人民币升值问题再次推上风头浪尖。随着中国经济在全球经济中地位的提升以及欧洲美国经济的不景气,人民币升值必然成为大的趋势。从蛛网博弈推演平台的分析可以看到,在这个过程中,我们关注人民币升值的机会,同时继续看空中小板和创业板的大部分公司。
二、为什么我们看好人民币升值的机会(机会)
1、人民币升值成为近期高层最佳的应对政策
重申近期我们广州万隆关于市场的基本判断:2400点是中央高层认可的政策底,管理层将从经济和股市两方面进行维稳,国内的维稳对冲政策将继续深入,从近期在2350点附近汇金增持银行股可见一斑。
本次美国通过涉华汇率议案,人民币升值可能成为双方认可的政策,从行为分析来看,美国可以借此平息出口民怨,而国内则通过主动升值来倒逼提速结构调整和对外资源并购,还可以部分解决国内通胀的问题。
2、人民币升值板块反应一直不足,存在纠偏机会,最看好银行
我们观察到今年以来人民币持续升值,但该主题的代表板块银行,地产,航空,造纸等受累于各自不同的利空因素一直没有反映这个利好的信息,并且估值一直都很低,存在明显的反应不足。在当前背景下,考虑到该板块估值已经跌落到历史低位,尤其在近期汇金开始增持银行股以后,人民币升值大趋势背景下,这种预期偏差将得到纠正。相对而言,综合考虑我们更看好银行板块。
三、为什么我们看空中小板和创业板的大部分公司(风险)
上市公司2011年第三季度业绩报告即将公布,从目前的经济状况来看,中小企业面临的压力很大,很多公司的业绩低预期概率极大,而市场对此预期不足,表现就是中小板和创业板的公司估值依然很高,一旦开始公布业绩,我们将会看到很多公司将下调盈利预期,从而当前股价面临调整的压力较大,我们需要警惕这种业绩杀的风险。