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股市影响A股将迎政策微调窗口期
下半年以来政策放松预期落空使得A股市场持续调整,那么十七届六中全会的召开会不会给A股市场带来一丝暖意?根据WIND数据显示,通过统计十六届一中全会以来共计11届全会召开时期的上证综指表现可以发现,会议召开期间上证综指出现了5次上涨,6次下跌。
“全会的召开属于年内第二次政策可能调整的窗口期。”程毅敏认为,尽管市场此前普遍预期三季度是政策观察期,但还是遭遇了超预期的紧缩过程,随着政策调控边际效应递增效果,此次会议对经济政策调整是存在预期的,也就是说如果出现市场预期中的比如微调的现象,那么对A股市场就会有提振作用。就算国内政策微调,也不太可能松银根靠财政拉投资,只可能出台政策所倾向重点关注的方向,比如水利建设、消费、环保等等。“对于政策出现调整这个时间点不见得就是在会中,可能是在会后的一段时期,也就是说可能在10月中下旬,这其中还有一点需要关注的就是欧美经济走向以及国际金融市场动荡的剧烈程度,这也将成为决定政策是否调整以及影响政策调整力度的关键因素。”
从过去20多年的历史规律显示,8到10月中旬都是容易爆发金融市场大波动的敏感时点。目前看来,引发这种系统性风险的基本面因素仍在积累,A股市场面临负面外部冲击的可能性仍较高。
此外程毅敏还表示,股市未来怎么走实际上还看政策。“目前从经济形势上来看,需求端的担忧正在逐渐变为现实。当收入增速小于支出增速的时候,经济增速就会回落,从三驾马车来看,暂时看不到做多逻辑,但我认为这是可逆转的,也就是说需要货币政策介入的一个过程。”
节后关注
调控政策再临调整窗口
自2010年10月国内货币政策定调“稳健”以来,宏观调控引发的经济放缓导致A股持续疲软。在经济持续放缓的过程中,政策调控预期的变化成为萦绕A股市场的重要因素,此前政策放松预期被落空,进入10月,随着十七届六中全会的召开,调控政策将再次面临调整的时间窗口。
宏观经济调控一般决策流程
1月分析全年数据,如通胀读数、信贷投放节奏等,推进已确定开展的工作
2月关注开年走势,观察通胀和资产价格走势,确定进一步政策实施力度
3月全国人大作政府工作报告,将主要经济工作分解。两会后,各个地方政府开始推进新一年度经济工作
4月分析一季度经济形势,研究确定近期政策
5月推进4月份确定的工作,关注4月份经济运行情况
6月推进已确定的工作,关注5月份经济运行情况
7月全面分析上半年经济数据,尤其是通胀压力和内外需放缓情况,确定下半年经济政策是否出现微调
10月分析前三季度经济形势,部署四季度工作,预计全年走势,研究制定下年度经济工作思路
11月落实四季度工作部署,关注10月份经济运行情况,为中央经济工作会议做准备
12月中央召开经济工作会议,确定明年工作思路;各部门召开会议,贯彻中央经济工作会议精神