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4.2.融资融券
本周末,融资融券余额为344元、为股票流通市值的0.18%,其中融资余额341亿元、融券余额3.0亿元,环比增长分别为-0.2%、-0.3%和-14%,本周融资买入额合计32.4亿元,环比增长-25%,占本周常规交易的0.83%,环比增长0%。今年累计交易额2,023亿元,较去年全年增长192%,为股票交易额的
4.3.股指期货
本周股指期货累计成交额0.77万亿元、环比增长-14%,交易额为股票交易额的196%。本年度股指期货累计交易额30.1万亿元、日均1,730亿元,为股票交易的88%。
机构来源:国泰君安
5.行业与公司动态
一周行业及公司要闻
6.投资策略及估值
周日均换手率屡创新低、日均交易额也已低于1000亿元,但券商板块却开始持续跑赢沪深300、尤其是国海/方正两只次新股表现最佳。我们认为,这应是市场见底反弹预期作用于券商股的直接结果,这也印证了我们对于券商股弹性再现的判断。我们判断,佣金率企稳使得券商股的市场弹性基本恢复,创新政策全面松绑使得券商股具备创新弹性,而业绩见底(交易量见底)、估值见底使得这些弹性已进入临界点,券商股的配置价值已全面显现。市场一旦反弹,券商股弹性将充分显现。维持对行业的增持评级。
仍然坚持三重弹性(创新/主业/市场)选股的逻辑,主业弹性成大/敖东;创新弹性海通/中信/光大;市场弹性选择宏源/东北/国海。从目前的市场情况来看,创新和主业弹性给出的个股,既具备高安全边际、和事件驱动,有能充分分享市场反弹成果,仍是我们的首选。
近期表现较好的国海和方正,我们认为应有所取舍。国海证券我们曾经在8月15日的周报《新股定位反差明显,关注国海的投资价值》中提示过国海证券的投资机会,经过近期的持续上涨,我们认为国海已经基本反映了其合理的行业定位,在中小券商中已无估值优势,但未来市场仍有可能给予其流动性溢价;方正证券估值已经严重高估,建议谨慎。
上市券商盈利预测及估值
上市券商盈利预测及估值