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上周五美股继续走低,道指下跌1.57%,纳指下跌1.62%,标普下跌1.5%,欧洲主要国家股市有两个点左右的跌幅。对于A股市场来说,外盘仍然有所拖累,美债欧债问题的集中爆发如同一次强震后的余震,要谨防余震的影响。今日A股走出冲高回落态势,在回补周五的向下缺口以后,很快便震荡向下,最终收于2515点,而沪市单边成交量方面则是近期的地量为655亿。今天的落脚点再此站上了我们前期提到的2513黄金分割点,因此目前来看,大幅杀跌的动能并不会很大;从周线角度看。周线五连阴,但本周没有创新低,成交量也得以萎缩下来;个股普跌,部分小市值品种走势独立,创业板相对抢眼,虽然外围股市一再暴跌,但盘中恐慌性杀跌盘并不多,不少筹码已经得以锁定;当前上方套牢盘增大,虽然往后欲往上拓展空间,需要有增量资金供给,但是下方的杀跌盘也不会大量涌出。
不可否认,美欧债务危机到目前为止没有看到缓和迹象,而且八九月可能是其偿债的关键时段,压力不言而喻,由此资本市场出现大幅动荡自然难免,只是很多问题都有两面性。虽然不少海外的分析观点表示谨慎甚至悲观,但也有部分海外的分析师表达不同的观点:“看一下美国银行今天的债券收益率走势——基本持平;而高盛的债券收益率也只上涨一点点。因此,债券市场可以告诉我们,美国银行系统不存在风险。美股股市只是错乱失常了。”业内人士认为当前最大的危险已经不是美债危机或欧债危机会不会爆发的问题,而是全球主要经济体经济增速一律下滑的问题。美国的经济数据不好有目共睹;欧洲最好的国家德国7月经济增速只有0.1%,大幅下滑;日本刚刚公布的数据显示,7月出口下降3.3%,经济继续保持负增长,而且越来越差。各个经济体是否能在由债务危机引发的经济二次衰退的预期中,做好防御性工作,以免其再度恶化是当前市场的多空分歧所在。
在弱势行情中,利空因素往往都会被放大,目前大家普遍关注的加息预期又在银行间7天拆放利率突破4%的消息上愈演愈烈;而证监会提出在适当的情况下推出转融通的也我也被认为是做空机制的孕育。其实在面对加息问题时也可以像欧美问题一样考虑我们要解决的真正实质性问题是什么?其实高通胀环境下的加息行为很正常,现在需要关心的不是加不加息,而是经济发展到底会如何。即使加息又能如何,能改变负利率吗?不能。能让资金一下子回流银行吗?不能。如果加息给经济发展造成打击,那么这才是加息对市场的最大负面影响。
笔者认为虽然国内外的政策面和形势对近期行情的升势有阻力,但无碍中期“修复性反弹”的延续,不仅仅因为加息对市场压力的“力道不足”,更因为,8月的“修复性反弹”,更多看的是,此前暴跌所导致的“错杀”之后的“估值凹地”,需要修正的机会,这更多是市场内在的“技术性因素”在起作用,就这一点看如果是2437是一个政策底的话,那么近期的回抽修复则是在寻找一个市场低,而盘口透露出的信息是五日均线基本走平,成交量大量萎缩。反弹本身需要积蓄更多动能,加息等利空传闻的出现,加大了行情上行的压力,市场借势休整也是情理之中。而根据笔者此前的分析,整个8月份,随着海外市场风险暂时进入爆发之后的“低潮期”,中国经济数据的逐步公布,以及货币政策紧缩中止的“坐实”,修复此前暴跌的缺口,仍然是大概率事件。要密切关注的就是2437探底后的第二波市场底部在是否在2513关键点位之上,由此来判断市场这次反弹的强弱与否。