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大股东增持公司股票。
中期业绩预增120%以上。
下调定向增发底价,对股价上攻动力影响较小
公司大股东拟以现金参与定向增发。
预计2011、2012年每股收益分别为0.32元、0.40元,给予“买入”评级,12个月目标价为8.50元。
风险:中国北车(601299)与中国南车(601766)可能开始产品价格战。
7月12日,公司大股东在二级市场增持中国北车股票410万股,且预计在未来12个月内,累计增持比例不超过总股本的2%。
从公司基本面看,本次增持一方面显示了大股东对公司未来发展的信心;另一方面也是配合定向增发顺利进行。
公司日前公告称,预计公司2011年上半年实现归属于母公司股东的净利润比同比增长120%以上。应当说,中期业绩预增幅度,符合我们此前的预期。目前中国北车手握订单超过1000亿元。已经足够公司未来近两年的生产。因此,2011年全年业绩表现也将会有较好的表现。
公司董事会2011年7月5日披露了定向增发预案的修订案,增发底价由此前的7.1元左右,下调至6.1元。虽然增发底价向下作出了调整,但对股价上攻动力影响较小。
首先,公司对定向增发预案作出调整,显示了公司尽快完成定向增发方案的强烈愿望。其次,虽然目前公司股价略高于增发底价,但若想尽快顺利完成,仍然需要尽量扩大底价相对于市价的折价。这一点,从公司大股东昨日的增持行为就可看出。
公司董事会2011年7月5日披露了定向增发预案的修订案,披露拟募集资金不超过102亿元。发行对象除了机构投资者外,公司大股东北车集团承诺以不少于42.5亿元且不超过45亿元资金认购定向增发股票。而且,北车集团还承诺,不参与市场竞价过程,愿意接受市场询价结果。这些信息充分说明了公司大股东对公司未来发展的信心。
按11年的盈利预测,目前的估值水平在同类上市公司中仍然偏低。预计今明两年EPS分别为0.32、0.40元。给予未来12个月8.5元的目标价。
中国北车与中国南车出于市场竞争需要,可能开始产品价格战,从而降低产品毛利率。
机构来源:国泰君安