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美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称Fed)和私营部门的经济学家预计美国下半年经济增长势头将增强,这一愿望能否成真在一定程度上取决于出口能否带动制造业复苏。
美国出口增长的原因之一是美元走软。2009年初以来美元贸易加权汇率下跌近16%。美元贬值在提升美国产品海外竞争力的同时,也推高了外国产品在美国的售价,造成美国贸易逆差收窄。
那么美元贬值能给美国经济带来多大提振?
据彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)称,美元贸易加权汇率每下跌1%,经常项目赤字就会收窄200亿-250亿美元,但存在两至三年的滞后期(前提是其他经济政策支持这种调整)。
当然,美元走软的影响并不均衡。
首先,美元并非兑所有货币统一下跌16%。
人民币的情况就比较特殊。过去一年,人民币兑美元虽有一定程度升值,但5月份在美国市场销售的中国产品价格同比仅上涨2.8%。难怪今年迄今为止的美国对华贸易逆差仍高于上年同期水平。
彼得森国际经济研究所估计,若人民币升值20%,美国经常项目赤字将收窄500亿-1,250亿美元,相应地就业人数将增加30万-75万人。
其次,美元下跌对美国国内各地区的影响也不均衡。
达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)编制了美国所有50个州的美元指数。其权重取决于每个州的主要贸易伙伴。
截至2011年1月份的六个月,50个州的美元贸易加权实际汇率全线走低,其中27个州的汇率跌幅超过5%。达拉斯联邦储备银行表示,跌幅最大和最小的州分别是内华达州和佛罗里达州,分别为6.6%和1.3%。
报告显示,内华达州与瑞士的贸易往来密切,而美元兑瑞士法郎大幅下跌8.6%。美元兑委内瑞拉玻利瓦尔走高,对佛罗里达州的美元贸易加权实际汇率构成影响。
所以,出口受到的影响不仅仅取决于美元走软,还要看美元兑哪种货币走软。