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周三早盘两市冲高回落,沪指一度冲击年线,午后一路震荡下挫,两市均再创阶段新低,市场进入恐慌挖坑阶段。板块方面,农业等消费股活跃,煤炭等资源股回升,水利、稀土股冲高回落,国际板概念盘中异动,铁路基建股超跌反弹,创业板指在昨日暴力反弹后回吐涨幅收跌3.28%;两市个股涨跌比约为1:4,成交量继续萎缩,沪市成交871亿未能刷新5月20日创下的地量。就走势来看,经过急挫之后各项指标出现超卖,内在修复的要求比较强烈,尤其年线位被快速击穿后还需对有效性进行验证,后市大盘存在反弹的要求。
近期股市震荡回落,投资者再度陷入迷茫,主要有以下四个因素造成:一是国际板推出条件不断成熟,市场可能担心其引发资金分流,出现扩容压力;二是资金面的紧张情绪仍较为浓郁,银行间利率不断上行,通胀因素诱发的紧缩货币政策短期内难以转向;三是目前A股市场热点凌乱,赚钱效应不是很强,难以吸引场外资金;四是就外围市场而言,市场主要对美国经济复苏的状况有所担心,而且对于美国经济刺激政策的下一步走向表示担忧。
做空的动能正在逐渐衰竭。国内经济增速下滑主要是受高通胀之下紧缩政策的影响,属于外生性因素,但内生性增长的动力并没有发生改变,而紧缩政策实施的出发点也是为了实现经济更稳定的增长。此外,美国失业率也已从高位下滑,非农私人部门就业也连续实现净增长。目前可能是政策最严厉、市场最艰难的阶段,但同时,在多重因素的压制下,A股市场的整体估值水平也已经处于历史底部区域,继续下跌的空间相对较小。
对于投资机会,在国内中期宏观层面的风险性因素释放完毕后,市场有望逐步聚焦经济结构调整相关行业的中长期投资机会,新兴产业相关的行业板块有望出现系统性的上升机会。建议投资者要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准,把自己当成股东,在具备成长前景的行业中选择具有安全边际的优质公司。不过,新兴产业投资有其独有风险。为防范风险,投资者可以通过仓位控制、选取处于不同发展阶段的行业进行配置等方式对冲。余峻威