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新华社发
在缩量成交的情况下,大盘在四月的最后一个交易日止住了“五连阴”势头。虽然周K线破位明显,但月K线的振幅、跌幅以及成交量等方面与前几个月相比,并没有太大变化。换句话说,股指的中长期走势尚未出现技术形态上的逆转。不过,回顾四月的收官行情,一周的损失足以撼动多头的持仓信心。分析指出,各个板块全线下挫之后,五月行情在诸多不利因素“挥之不去”的影响下,如欲快速企稳回升,势必需要更多的资金与政策的大力支持。
三大利空因素交织
长江证券的陈强安认为,整个四月的A股行情为先扬后抑走势。前期以金融、钢铁、煤炭等板块的低估值行情修复为主,同时伴随着多数板块的全面回落,呈现“二八分化”特征。四月下旬,除金融、电力之外的所有板块均出现快速调整走势,多数板块累计跌幅超过7%,其中创业板单周跌幅达10%。导致市场形成一致恐慌的原因大致有几个方面:一是一季度宏观数据中的消费增速同比大幅下降;二是5月份通胀压力仍高企,导致短期内的加息预期陡然增强;三是美元持续走低引发的输入型通胀,进一步考验国内企业的盈利能力。综合看,上述三大利空因素交织在一起,仍将对5月市场形成较大负面影响。
内在因素不利反弹
渤海证券的李学纯表示,大盘在四月的收官行情中节节下挫,令投资者猝不及防。应该说,中小板、创业板等小盘股业绩低于市场预期,引发了市场对于中小盘股高成长的信任危机,并成为本次市场下跌的导火索。此外,新股破发潮愈演愈烈,但扩容节奏未见减速,这也加重了市场供给层面的压力。我们认为,通胀高企和持续的紧缩政策导致投资者对于二、三季度基本面的进一步担忧,这是引发本轮调整的另一内在因素,进而加大了投资者对中小市值股票的抛售力度。虽然短期市场利空因素获得释放,但受政策面调控压力的影响以及技术面的破位,五月初的市场反弹空间仍将有限。
估值中枢或将下移
浙商证券的张朋分析称,由于近期没有明显可确认的政策利空出台,因此本次大幅下挫更多是对宏观预期的谨慎和场内资金性质转变决定的。随着年报、季报披露结束,市场注意力开始转向政策面、上市公司基本面的变化。而由于受价格的管制、库存的高位、业绩增速的回落等因素影响,导致了市场估值水平在宏观无直接利好的背景下有阶段性回落的需要。另一方面,由于目前市场表现不能吸引足够的场外资金入场,内生流动性必然导致股指围绕某个估值中枢来回波动。展望后市,短期的股指反弹或许只是昙花一现,沪综指的估值中枢或在2800点以下。