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受央行再次加息影响,早盘两市均跳空低开,随后金融地产等权重板块快速推高,带动两市股指震荡向上,投资者对本次央行存贷款基准利率调整的理解较为正面。
昨日央行加息,对于加息信号的解读。节前市场对于加息有一定程度的预期,加息的大致节奏没有偏离市场意料之外太多。4月份的加息在月初就已经兑现,接下来可能比较长的一段时间又成为“安全期”了,市场会产生利空出尽的效果。另外,在加息利空的提前释放后,市场对3月份宏观数据的预判有了提前的消化和心理准备,数据公布的冲击将大为减小。而从政策超调的角度来看,市场的思路可能会转变到对政策紧缩过后的放松预期上来。本次加息能否成为大盘的转折将有赖于成交量的释放,沪指上冲3000点以上,成交量方面需要持续在2000亿以上水平,沪深两市则需要3500亿之上,并持续以每个交易日5%以上的幅度温和释放。
如果要问在本轮反弹之中,哪个行业比较受伤,商业零售行业无疑位列其中。市场在积极买入高端装备股、资源股以及其他各种概念股的时候,商业股只是表现平平地勉强跟涨,市场对其兴趣索然。那么,商业股基本面和发展前景如何?市场为何会对其不理不睬呢?其实商业零售行业一直处于稳步增长阶段。不仅数据显示商业零售行业增长稳定,而且近期种种利好商业零售的迹象也都在出现。
商业零售板块的行业发展趋势以及一些利好迹象是一目了然的。可为何商业零售板块还未见到明显的资金介入迹象呢?这就要从市场行为和行业估值两方面来考虑。在本轮市场反弹的初期,大量机构资金已经集中配置了高端装备和部分强周期性品种。随之而来的是机构仓位的快速上升,基金的仓位平均都很高,已没有富余资金来大规模介入商业零售板块。同时,由于市场前景依然存在不确定性,迫使机构更希望在短时间内实现收益的最大化。很多机构判断反弹时间只有两个月,这就强化了市场做多手中筹码的逻辑,并且使得市场主力资金行为趋同,投资视线集中在一起而看不到其他品种的存在。业绩和股价弹较低,需要中长期持有才能获得收益的消费类股也就进不了机构的视线范围了。另外,商业零售板块的整体估值也是制约其吸引力的一个方面。商业零售板块整体估值相对市场整体估值情况来看,商业零售行业并没有突出优势。
相对估值优势不明显,商业零售板块的吸引力自然也就少了些。商业零售行业的发展趋势和发展前景是值得肯定的,而且目前存在着一个战略性介入的机会,只不过要看到整个板块走强,可能需要三个既可独立又可结合的条件。第一个条件,市场要经历一波调整,期间主力机构在他们重仓参与的高端装备、周期股等板块的浮盈开始兑现,降低仓位并有富余资金可以配置商业零售板块。第二个条件,是商业零售板块的相对估值需要更具吸引力,这可能要看到商业零售板块的表现进一步落后于大盘。如果这两个条件都具备,商业零售板块很可能迎来它的春天。还有一个条件就是经济前景不确定性增强,市场风险偏好降低,商业零售板块的防御性特征凸显。