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俗话说,识时务者为俊杰。去年,追捧中小盘股以及消费、医疗、新能源等题材的股民朋友可能都获得了正收益。中小盘指数去年屡创新高,而大盘蓝筹股按市盈率衡量却屡创新低。这让经历过2007年大牛市,推崇价值投资理念的股民朋友倍感迷茫,因为不少坚持价值投资理念的股民朋友或许去年投资为负收益。这难免让人郁闷。那么,这种市场格局是否仍会在今年重演,依旧坚持价值投资策略会否仍令人一无所获?有时,人们的坚持被认为是信念;有时,人们的坚持被称为固执。关键在于,这种坚持是否符合未来的发展趋势。
从近期市场盘口的资金流向看,中小盘股的资金总体上呈净流出态势,而大盘蓝筹股则持续保持资金净流入。有知名证券分析人士认为,前两年是小盘股的牛市,今年有可能是大盘股的牛市,连贯起来这是一个分阶段的牛市,各个阶段开的花不一样而已。
有句老话说,“三十年河东,三十年河西”。2010年股市的投资逻辑在经济转型这个大背景下,依靠内需、鼓励创新成为了时尚投资主题。A股全年把差不多6500亿的资金融资给了创业板和中小板。另一方面还给了它们很高的估值。这样全社会的资金都流向了与内需和创新相关的股票。你不能说是没有道理的。但在中小板和创业板高密度IPO发行的态势下,以及对三板的预期,市场需求被大大稀释,加之随着年报披露的展开,以前不少被爆炒概念的股票,其成长性并不尽如人意,当初的炒作只是讲故事而已。那么,动辄50倍、70倍的高市盈率很难支持这些股票价格能继续维持高位。即使股价拦腰砍一半,如果公司的成长性不足以支撑投资者的想象空间,那么很有可能今年高估值的中小盘股,会演绎去年大盘蓝筹股“跌跌不休”的市况。
中小盘股的走弱能否就意味着大盘蓝筹股的机会来临呢?浏览一下近期各家证券公司研究员的研究报告,你会发现看好低估值股票今年确定性收益的研究员逐渐增多。这其中,看好银行板块的最为突出。这是因为,从历史估值的角度看,银行股的市盈率和市净率都为历史最低。目前全部银行股的静态PE仅为9.9倍,市净率仅为1.8倍,已经低于2005年上证指数为998点的水平,也低于2008年上证综指为1624点的水平,也低于去年6月底市场担心全球经济和中国经济二次探底时的水平。今年全球经济复苏势头更为明显,远远好于2008年和去年上半年,因此,银行股如此低估值是没有道理的。从行业比较看,银行股的市盈率远低于其它行业,银行还不到10倍,而农林牧渔、电子元器件等行业的静态市盈率高达70倍以上,行业估值分化已达极致。
凡是有三年以上股龄的股民朋友都会发现,一旦某种市况发展到极端的情况,往往市场就会进行自我修复,使之保持相对均衡:一旦某种趋势形成,即使期间或有震荡反复,但总体走向是明确的。符合趋势发展的股票,任何一次回调,都是你入货的机会,不符合未来市场走向的股票,任何一次反弹都是减磅或者清仓的良机。
如果你是有五年股龄以上的股民朋友,就不会为一时半会儿的股价波动所烦恼。因为,当你坚信自己的判断是正确的,你今年的投资收益目标就是15%至20%,那么股价的正常波动就不该撼动你的投资持股信心。持股时间的长短,取决于两个因素,一是是否已达到了你的目标价位,二是市场趋势是否发生改变。从许多炒股老手的经验看,一旦你踏准了市场节拍,聪明的策略是,不必为一点蝇头小利而过分计较地跑进跑出,甚至不用每天盯着电脑看盘。因为你知道,你要赚到钱是确定的,只是时间早晚的事儿。再有,市场往往会矫枉过正,假如你是个对证券市场特别有感觉的人,可以选择在市场给予某一趋势出现投资溢价的情况下卖出。当然,这是个技术含量比较高的活儿,可遇不可求。