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在上周市场整体震荡的格局下,传统封闭式基金的业绩开始分化,净值表现最好的为基金普惠,周涨幅为1.86%,而净值表现最弱的为基金汉盛,净值下跌1.14%。二级市场表现与净值表现较为一致,净值表现较弱的基金多数二级市场下跌。从封基的整体折价变动来看,与我们预测的一致,仍在扩大,但扩大的幅度相对放缓。截至2011年2月25日,传统封闭式基金的平均折价率为8.50%,平均年化折价回归收益为2.47%,与一年期定存利率相比,明显不具有吸引力。
随着年报公布临近,传统封闭式基金分红将明确,但由于目前的折价率和年化折价回归收益已接近历史底部,因此我们认为折价率进一步缩小的空间十分有限,而折价扩大的概率逐渐增强,因而短期来看,传统封闭式基金缺乏折价带动的行情。
从长期投资的角度而言,部分封闭式基金业绩出色,如大成优选,体现出出色的选股能力,投资者可以将这些基金作为中长线投资品种。
自设立以来大成优选基金的业绩稳步提升,并在近一年里表现十分突出,与投资A股的股票型主动型基金相比,大成优选基金在熊市中略为逊色,但是在随后的反弹市和震荡市场中,表现十分出色。从业绩来源来看,选股对大成优选的业绩有较大的贡献度,对大类资产配置,该基金比较淡化。大成优选基金选股上有自己的见解,偏爱行业成长性良好、公司估值水平较低且财务状况良好的股票,对于看好的个股采用左侧交易,因此其重仓股集中度高于可比基金,在换手方面,大成优选基金坚持长期持有理念,换手率低于可比基金,以充分享受重仓公司自身成长带来的收益。大成优选基金淡化择时,除了在熊市中仓位较低外,其余时间都保持很高的仓位,可以看出,大成优选基金通常并不对短期市场波动进行过多判断,而只对市场的大波动做择时。
截至2011年2月25日的数据,我们将相对具有可比性的封闭式基金的年化折价回归收益作对比,可以发现大成优选基金的年化折价回归收益较高,为5.27%,远高于传统封闭式基金的平均年化折价回归收益,为投资者提供了一定的安全垫,若大成优选基金业绩不大幅输于业绩比较基准,那么持有大成优选基金到期可以获取超额收益,因此是稳健投资者的不错选择。
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