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在当前通胀预期仍然高企的情况下,央行提出,在宏观调控中要更加注重货币总量的预期引导作用,把稳定价格总水平放在更加突出的位置。去年底以来,全国部分地区持续的干旱使得农产品涨价预期强烈,但还未转化为实际的涨价行为,而调控工具中价格型工具的效果更为有效和直接,能阻断通胀预期向现实通胀的传导渠道。因此,央行从去年10月以来3次加息,释放的政策层面信号更为明显。数量型和价格型工具的搭配交替使用,也反映出宏观调控政策选择日趋灵活,决策层对政策工具组合和调控节奏的把握更为娴熟和具有针对性。
从国际经济形势来看,我国将在未来一段时间内面临较大的输入型通胀压力。日本央行日前宣布,维持去年10月起开始实施的零利率政策。而美国在去年底就重启了新一轮量化宽松货币政策。美日等发达经济体货币条件过度宽松,将给全球市场带来大量的流动性,但这些发达经济体经济复苏较为缓慢,新兴市场经济体增长势头却相对强劲。有不少业界专家担忧,发达经济体释放的大量流动性将使全球流动性泛滥,很大一部分可能会流入新兴经济体以及国际大宗商品市场。
我国也面临全球流动性过剩冲击的风险,需要进一步完善货币政策工具,把好流动性这个总闸门。业界专家指出,这要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,人民币汇率弹性增强、适度升值降低了消费品和初级产品的进口价格,有利于控制通胀,要充分发挥存款准备金率、利率、汇率三者配合对经济发展的促进作用。
调整经济结构的需要业内人士认为,当前国内流动性依然充裕,房地产市场调控和经济结构调整也面临很大压力。以调整存款准备金率和加息为标志,货币政策回归稳健也是转变经济发展方式和调整产业结构的必然要求。
尽管从去年4月开始,楼市调控措施一波又一波出台,但是房价始终维持在高位。这与国内流动性充裕有很大关系,在投资渠道狭窄的现实情况下,社会资金包括部分信贷资金仍会选择房地产作为保值增值手段。因此,货币政策回归稳健后,存款准备金率上调能够有效控制银行的信贷规模,相应地开发商融资会受到一定程度收缩,加息则会直接增加信贷资金的使用成本,挤出部分资产价格泡沫,降低房价维持高位的动能。
不仅如此,我国目前也面临完成节能减排目标的压力。我国在国际金融危机后的一揽子经济刺激计划中,固定资产投资规模较大,上马了很多重工业项目,能耗强度和污染物排放又有抬头的趋势。对此,政府从去年第二季度就开始对“两高一资”行业进行了重点整治。
从今年的宏观调控形势来看,依然需要使用信贷政策配合货币政策的方式,运用银行信贷的杠杆作用来调整行业结构,“有保有压”要求信贷规模在一定程度上进行收缩,以降低资金进入“两高”和产能过剩行业的动力。
转变经济发展方式和调整经济结构是整个“十二五”时期的关键词,在经济结构调整中,必然伴随节能环保、生物信息、新能源等战略性新兴产业的兴起以及中小企业的技改升级。这些产业或者刚踏上起步之路,或者仍处于“襁褓”之中,需要在产业政策、财政政策上给予支持和呵护,同样也需要有良好的货币信贷环境,为其提供融资支持。而人民币汇率弹性增强也将促使企业加大研发和创新力度,增加产品科技含量和附加值,以增强在国际市场的竞争力。(李文龙)