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因中东局势紧张、扩容压力、资金面紧张等因素,强势的A股忽然放量大跌。昨沪综指收跌2.62%报2855.52点,深综指跌2.68%报1262.82点。该轮下跌事先似无多少征兆,市场看多情绪也因周一大涨而有所增加,但多重利空最终还是压制了市场。
从资金面看,目前资金面情况复杂,并不能简单地说“充足”或“短缺”。楼市调控压出资金应无太多疑问,这部分资金中有一部分是民间自有资金,应该比较宽裕。然而,另一部分杠杆率较大的资金确实较紧,包括一些实体内资金,也包括股票市场中的一些存量资金。昨日杀跌可看作换手,即炒楼资金部分接手场内部分“杠杆型资金”。昨地产股杀跌极猛,可能是部分场内资金看到了本轮调控的严厉,残存的一些指望破灭。
上调存准率只是弥补央票发行不力的尴尬局面,从一段时期看,未必能减少多少资金,因到期央票量大,早晚会抵消上调存准率影响。因此笔者认为,上调存准率不至于使资金失衡,而扩容、“国际板”、“新三板”等因素才可能使天平最终倾斜。昨又有关于“新三板”方面的消息,虽然消息虚实不明。
油价狂升是个问题,这使粮食问题更趋恶化。近期玉米走势紧挺虽然有美国等地库存下降因素,却也有“生物燃料”方面预期强化的原因。如果油价在未来数月维持高位,全球通胀形势无疑将更棘手。
大盘方面,笔者虽对涨势存疑,但也认为昨日杀跌有点过分,或许构成些低吸机会,仓轻的投资者可考虑回补些仓位,以高抛低吸为主。A股向来有特色,“遇好不涨,遇坏不跌”已早非新闻,因此“中东局势打压A股”之说就有点牵强。
在目前大背景下,股市连续大跌机会不大。我国一些领先指标增速已出现放缓迹象,这一般有利A股,因这凸显“保增长”压力。盖过“保增长”的惟有通胀威胁,因此粮价涨幅如果能够总体受限,则紧缩程度就有望稍缓。当然,粮价涨势若失控则另当别论,届时必将形成可怕的“滞胀”。
大涨暂也很难,因未来一两个月通胀冲高概率颇大,特别是当油价上涨时更是如此。因此笔者认为,未来两月行情大体应维持上下震荡的相对均势。这样的行情也许较适合技术好手,一般投资者以保守操作为好。