|
||||
在通胀压力持续显现的背景下,从2011年2月24日起,存款类金融机构人民币存款准备金率再度上调0.5个百分点。而从去年开始,央行已连续8次上调存款准备金率,3次加息。同时,自去年6月,根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,央行进一步推进人民币汇率形成机制改革,人民币汇率弹性增强。
“三率”调整成为当前公众关注度越来越高的“热词”。今年,物价上行压力不减,流动性收缩大幕已经拉开,“三率”也将成为今年“两会”以及全年经济运行中的关键“热词”。
经济运行的主要矛盾发生变化“三率”齐动基于今年货币政策回归稳健的宏观调控背景。目前国际金融危机对我国经济的影响已基本消除,经济稳定增长的态势已经确立,这使我国已有足够的余地腾出手来处理经济运行中的深层次结构性问题。在通胀压力成为经济运行中最大威胁的大背景下,货币条件正逐渐从反危机状态向常态水平回归,“三率”调整体现出决策层基于不同的经济发展阶段及时调整货币政策的前瞻性。
国家统计局公布的数据显示,去年我国GDP增长10.3%。固定资产投资在经历一段高速增长后目前已稳定在较合理的水平,居民收入的增加以及国家出台的各项拉动内需的举措,支撑了居民消费的较快增长,消费开始成为拉动我国经济增长的重要力量。而随着全球经济的逐步复苏,我国进出口水平也在很大程度上得到恢复,对于经济再次探底的担忧已基本消除。
但去年以来国内通胀苗头持续显现,物价尤其是农产品价格上涨迅速,通胀预期已经延续到今年。在旱情的影响下,以粮食为代表的农产品价格上涨预期较大。
从调控工具的选择来看,货币政策在短期内能对货币总量水平进行调节,在解决通货膨胀问题上具有手段灵活、短期有效的特点。另外,当前经济增长以及许多在建项目仍然有后续资金需求,稳健货币政策能够保持较为合理的货币环境,防止出现半拉子工程。适时启动货币政策向常态回归,政策基调由适度宽松转为稳健,即适当收紧了流动性规模,又避免急刹车,在不损害经济增长势头的同时能有效抑制通胀,体现出决策者的管理智慧和调控艺术。
与此同时,人民币汇率形成机制改革对实体经济的影响总体积极。央行去年第四季度货币政策执行报告指出,从2010年6月19日至2010年年末,人民币对美元汇率中间价升值3%,人民币汇率双向浮动,弹性显著增强,直接支持扩大进口,在一定程度上减少了贸易顺差,促进了国际收支平衡。
货币政策搭配日趋灵活从去年来看,管理层主要通过上调存款准备金率这一数量型工具来收紧信贷规模和流动性,并通过多次小幅调整的方式,引导银行机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构,在抑制通胀压力中效果较好,全年的物价水平处于可控范围之内。
央行公布的数据显示,今年1月末,广义货币(M2)余额73.56万亿元,同比增长17.2%,比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点。1月份人民币贷款增加1.04万亿元,尽管仍处于高位,但远低于此前的市场预期,信贷增速的回落显示出决策层运用存款准备金率调节银行放贷节奏的效果明显。