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汉鼎咨询在发布完成《2010年1-9月中国创业板IPO企业被否原因深度分析报告》后,凭借着丰富的IPO咨询经验,截至目前,已经为报告中所提及的12家被否企业提供了“二次上会咨询”机会,这些企业能如愿在二次上会后成功过会吗?
让我们来对这其中企业之一“四川优机”进行一次深度剖析。
根据汉鼎咨询提供的相关背景资料,“四川优机”是现代制造服务企业,为客户提供机械零部件产品的“一站式定制”服务。公司客户主要为机械设备制造商,设备售后服务商和石化工程承包商。公司根据客户需求,提供与定制化机械零部件采购有关的解决方案,包括产品设计、工艺设计、产品改进、生产组织、过程控制、质量控制、物流运输及售后服务等制造服务。
募集资金投资方向如下:
根据汉鼎咨询分析报告显示,该企业被否的原因如下:
原因1:成长性不达标,盈利可持续性令人担忧
四川优机被否的直接原因就是其营业收入增长率不符合《暂行办法》相关规定:首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法明确要求发行人“最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”。优机实业08年营收增长18.65%,09年较上年下降8.17%。
优机实业2007-2009年营业收入情况如下:
原因2 :商业模式无创新,核心竞争优势无优势,发展前景存疑。
优机实业其核心竞争力是创新的商业模式:为客户提供定制化机械零部件采购的“一站式定制服务”。即提供以产品及工艺设计为核心的机械零部件全套解决方案。事实上这种模式只是将贸易向生产领域延伸,谈不上模式创新。而且目前该行业竞争激烈,从发行人09年营收的下降也印证了其并无核心竞争优势。
原因3 :募投项目资金匹配性不足,缺乏必要性
公司此次募投项目两个,分别为技术研发中心建设项目(募集资金7,910万元)和阀门产品生产基地扩建技术改造项目(募集资金5,915万元),总募集资金为1.38亿。2009-2007年公司帐面连续三年货币资金余额为54,620,867.65、50,477,934.60、34,196,176.43,经营活动产生的现金流量净额36,287,815.07、 25,639,273.64、29,292,096.76,招股书显示数据表明公司流动资金充足,且公司60%资金投入于不产生于经济效益的研发中心,另外一个扩产项目仅靠自身流动资金即可解决。为此,发审委认为募投项目资金匹配性不足,缺乏融资必要性。
根据以上原因,可以看出除了企业自身的过失外,监管部门审核思路的变化“由对以往的历史沿革等问题的重视,转变为对企业的自主创新能力及企业成长性的关注”。汉鼎咨询依托整合的IPO咨询经验、以及对多行业的深邃洞察,根据企业的自身发展特点,为企业制定更具针对性的发展战略,为这些企业提供了再次过会的机会。
相关业内人士认为,只要企业对于创新的管理能力、营销能力、生产能力、研发能力和投入能力上进行战略调整,企业仍然有二次上会的机会。