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本周前3个交易日,国债现券震荡下行,市场日均交易量较上周略有放大,国债现券日均成交约12.3亿元。
周三25家国债现券7涨1平17跌,涨跌幅大多小于0.2%,市场交易量集中在010210、010215、010401和010405这几只券种。存续期不足2年的000696下跌0.33%,列跌幅首位。该券2006年6月14日到期,票面利率为11.83%,目前的到期收益率约2.5%,投资价值不大。涨幅首位的是010107券,该券2021年7月31日到期,目前收益率不到4.9%,相比存续期7年左右的中期券,没有收益率优势。
跨市场发行的今年记账式7期国债招标结果本周揭晓,期限7年的该期国债票面利率为4.71%,招标利率比今年5月发行的010404券低,但与目前存续期7年左右的中期券的收益率较接近,有一定的投资价值。
国家统计局发布的7月份经济统计数据显示,居民消费物价指数(CPI)再创新高,突破6月份的5%,达5.3%。美联储第二次升息25个基点,市场预期此举减轻人民币升值压力,也为中国央行升息预留了空间。
近期债券市场出现一定幅度回落,究竟是投资者对升息的预期反应,还是券商国债回购清欠问题所致,目前尚难有定论。笔者认为,如果是后者,集中处置现券所造成的供需失衡,对市场影响尤甚于前者。总体来看,目前债券市场平均收益率高于4%,尤其是中期券收益率高于4.5%,为央行未来可能的升息预留了空间,目前价格仍具有投资价值,但长期券收益率偏低,后市有回调可能,从投资决策看,还是建议卖出长期券买进中期券。