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本周大盘再度叠创新低,沪综指退守1340点一线,扣除新股因素后相当于1120点。在大盘实际点位逼近1100点大关之际,我们注意到三大机构在熊市中采取了截然不同的应对策略。
3年一个轮回
本周大盘跌近1340一线,扣除新股影响的因素,沪综指的实际点位已经逼近1100点大关。深综指跌至330点一线,逼近“5.19”行情启动点位。对比深综指2001年最高点665.57点,跌幅已经达到50.27%。可见经过3年多,A股市场已经被腰斩。
3年来累计有1301只股票创出新低。跌幅最大的为ST银广夏,高达95.01%;跌幅在80%以上的股票多达76只;跌幅在50%以上的股票有826只,比率为59.42%。截至8月19日收盘,沪深两市平均市盈率为26.21倍,其中深市平均26.76倍,沪市平均25.66倍。从这个意义上,我们说A股市场市盈率已经基本与欧美股市(26倍)接轨。不过,从恒生指数、南韩综合指数、泰国交易所指数、雅加达指数、台湾加权指数等5大新兴市场指数的均值来看,其当前市盈率在16倍左右,仍有差距。
基金残酷实施“一九”战略
本周上海机场、上海汽车和招商银行三驾马车纷纷创出近期新高,一批原有的市场主流股票则创出新低,如外运发展、常林股份、长电科技等基金重仓股显著破位。这一现象引发了市场各方的高度关注,基金已经开始残酷实施“一九”战略了。
基金重仓股内部的分化相当明显,一批股票如外运发展、长电科技、常林股份等遭到基金的清理。基金实施“一九”战略会有以下后果:一、实施过程将形成较大的市场震荡。从“二八”到“一九”,10%的股票也就是将近100只基金重仓股将遭到清理;二、基金内部形成新的博弈和新的联盟。谁的核心股更有诱惑力,谁将成为新的盟主,如同当年的博时;三、“一九”之后基金无疑将抱得更紧,最终能否抵御A股市场的寒冷还是未定之数。
另一方面,自上周三开始大盘新一轮下跌启动,更加贴近市场运行的深综指在最近6个交易日中下跌了5.78%。因为指标股的抗跌,使得市场真实的下跌幅度要远远超过指数下跌的水平,这正是投资者感到压抑的原因所在------指数跌得不多,但股票市值下滑得相当快。截至本周四,两市1370余只股票中,有1061只股票已经创下了今年以来的新低。
社保基金广泛播种
已公布半年报的840家上市公司流通股股东名单统计显示:上半年社保基金对其持仓结构进行了重大调整,持仓结构更为分散,新增股票以小盘股为主。持股量在1000万股以上的有两只:鞍钢新轧和中原高速,持股分别为1011万股和1248万股;持股量在500万至1000万股之间的社保重仓股有5只:深能源、中金岭南、韶钢松山、紫江企业、华泰股份。
具体来看特征如下:一、投资范围显著加大。去年底,社保基金共在73家上市公司流通股10大股东名单中亮相,而在目前仅6成已公布半年报的上市公司中就已经达到111家。照此比例,预计最终会达到将近180家,将是去年的两倍。
二、既选择调控行业,也要瓶颈股票。社保重仓股中不乏属于调控行业的钢铁股、地产股,如韶钢松山、鞍钢新轧、太钢不锈等等;同时,社保对于运输类股票、能源类股票高度关注,如高速公路板块中的皖通高速、中原高速、福建高速、楚天高速都是社保基金新增的重仓股。此外,在社保基金新增的个股中,物流、资源、地产、电力设备、生物医药、家电等行业同时占据主流地位。
三、舍“大”就“小”倾向明显。对小盘科技股、医药股加仓更加明显。社保基金深度介入的中小盘个股是瑞贝卡、用友软件、凤竹纺织、云南白药、天士力、天药股份、片仔癀和方兴科技;与此同时,社保基金已从2003年底重仓持有的韶能股份、山推股份和曙光股份等大盘股中退出。
QFII仓位翻倍
一方面,面对A股不断下行的重心,QFII并未手软,继续大幅加大A股及债券仓位。进入市场的资金由年初40亿元左右加大到目前100亿元左右的仓位;另一方面,对2003年的重仓股进行了全面调整。调整后的持仓似乎变得更加“现实”。QFII在弱市中加仓A股,对于当前信心受挫的股民而言确实具有强烈启示意义。当然,在看到QFII加仓的同时,应当同时看到他们加了什么。
半年报显示,QFII的取舍情况如下:
一、放弃了6只股票,其中对宝钢股份的放弃引发市场高度关注。6只股票分别为:宝钢股份、中信国安、新农开发、强生控股、大唐电信和吉恩镍业。
二、新增9只股票,增仓6只股票。新增9只股票分别为:新钢钒(651.9指持股数,单位为万,下同)、西藏发展(70)、安泰科技(200)、上海电力(339)、宇通客车(228.6)、西宁特钢(27.6)、复星科技(94)、国电南瑞(155)和厦华电子(126.6)。
增仓6只股票中增持幅度较大的有:燕京啤酒增持800%左右、福耀玻璃增持500%左右、长江电力增持100%左右、浦发银行增持50%左右。具体情况如下,燕京啤酒(现持有852.89,原持有99.99);浦发银行(现持有1042.42,原持有761.62);山东黄金(现持有538.21,原持有503.21);福耀玻璃(现持有2189.06,原持有424.75);天津港(现持有233.44,原持有210.23);长江电力(现持有2601.3,原持有1300.37)。
我们发现,当期的成长性和可预期的成长性,显然是选择这些新增品种和增仓品种的一个重要考量指标。长江电力上半年净利润增幅超过350%;国电南瑞上半年业绩增幅也超过84%;燕京啤酒上半年净利润增长超过20%。