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苏泊尔
主营业务分析:公司主营设计,生产与销售各种压力锅,铝制品炊具及小家电等。公司产品不粘锅正面临着“特富龙风波”的影响,而该产品在2003年占到苏泊尔销售收入总额的7.44%,风险值得注意。
财务指标分析:公司盈利能力在近期有一定波动,主营业务利润率一路下降。同时资产负债率达到65.7%,这可能也是该公司发行股票的动力之一。另外,应收账款的过分集中存在着一定风险。
股本结构分析:公司发行后总股本增至13540万股,其中控股股东为苏泊尔集团公司,持有6158万股,占发行后总股本的比例为45.48%,而自然人苏增福又直接持有苏泊尔集团公司51.98%的股权,再加上苏增福直接持有苏泊尔2603万的自然人股,因此,公司实际控制人为苏增福。
同类公司分析:中小板块的德豪润达与苏泊尔存在着一定的共性,目前市盈率为39倍。而目前主板的闽灿坤B的平均市盈率为19倍,说明小家电业务的盈利能力处于波动。
分析结论:该公司的盈利能力近期处于下降趋势中,预计公司在2005年以后的收益有望增长。2003年该股摊薄后的每股收益0.56元,所以本栏预计该股首日股价应在13.73元15.99元之间,对应升幅在12.45%至30.96%之间。
恒源煤电
主营业务分析:公司主营煤炭开采,洗选业务。以2003年销售收入来看,在全国煤炭企业排名第80位,与目前已上市煤炭企业相比,处于末位。
财务指标分析:公司的成长性一般,但盈利能力却极高,2003年净利润率为17.98%,而行业平均只有11.65%。
股本结构分析:公司主发起人也是实际控制人为皖北煤电集团公司,持有公司7880万股,占发行后总股本的比例为62.74%。此次公司以9.99元的价格发行4400万社会公众股,总股本增至12560万股,社会公众股的比例为35.03%。
同类公司分析:目前煤炭类上市公司业绩分化较为严重。如果以2003年0.3元以上的绩优煤炭股作为参考依据的话,此类个股的平均市盈率为27倍,动态市盈率20倍。
分析结论:恒源煤电是煤炭股的绩优股,2004年预计每股收益有望达到1.12元。本栏预测该股首日股价应在17.92元至22.4元之间,对应升幅有望在79.38%至124.22%之间。