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棉花期货6月1日上市后,其主力合约在8月6日持仓超过2万手,两个交易日后,郑商所公布了该合约的持仓排名表,棉花期货多空主力开始浮现。分析其中多空主力的对比和变化,有助于判断棉花后期走势。
多头猛增 空头锐减
从多空仓位分布可以发现,多头前20名的净多仓和多仓总量均小于空头前20名的净空仓和空仓总量,但是二者的变化趋势看,空头前20名净空仓量已从持仓公布的第一日的3034手减少到1800手,减持幅度达40.67%。与此形成鲜明对照的是,多头前20名净多仓量在周四猛增,从周三的56手递增到周四的949手,增加15.95倍,显示多空之间的力量对比从原来空方占据绝对优势,开始进入多空相持阶段。
华南多头对峙 华东空头
附表是8月12日郑棉CF411多空持仓对照表,其中也注明了各期货公司的所在地。从中可看出,棉花期货会员数量最多的地区是华东,多头有8家,空头有10家;其次是华南,多空各有4家和5家;第三是华北,多头4家,空头3家。虽然在会员数量上,华东地区的会员较多,但在持仓总量上,华南则超过华东,其中华南会员持有多单3951手,空单2837手,合计6788手,而华东会员持有多单只有1615手,空单3844手,合计5459手,较华南会员持仓总量少2944手。
此外,在华南看多的会员中,净多单达到1261手,而在华南看空的会员中,净空单为-1114手,也就是持有净多单。而在华东看多的会员中,净多单为-1367手,即持有净空单1367手,看空的会员中,净空单为2907手。也就是说,在华南的会员中,总的净多单为1114手,在华东的会员中,总的净空单为2229手,前者占多头前20名净多单的117.39%,后者占空头前20名净空单的123.83%。这说明,在郑棉的多空较量中,实际上形成了华南多头与华东空头的较量。
华北、东北会员总体看多
从附表中还可以看出,华北会员持有1365手多单,持有985手空单,净多380手,而东北地区会员持有多单389手,没有空单。这两个地区的净多单总量为769手,与华南地区会员所持有的1114手净多单合计达到1883手,与华东地区会员持有的净空单2229手仅差346手。尽管华南、华北和东北地区会员的净多仓量逼近华东地区会员的净空仓量,但华东地区既是我国主要产棉区也是主要消费区,因此,华东地区会员的持仓结构值得投资者持续关注。如果后期华东会员空单变化不大,则说明这些资金主要是投机资金,其变化值得短线资金的密切关注。但如果空单减持较大,则说明这些空仓资金可能是棉花贸易商的套保仓。因此,未来这些会员处的空仓增减不宜作为短线操作的指标。