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全球有色金属在高位运行将近1年后,自今年4月起开始回落调整。日前路透社就LME金属价格走势在全球范围内进行了一次例行调查,结果表明,多数金属分析师认为,下半年LME金属价格将延续强势,但2005年会有所疲软。他们预计,年内价格将重返高点,并形成双顶形态。英国巴克莱资本国际公司甚至相信,第二波峰甚至会高于第一次。
不过多数分析师预测2005年金属将趋于疲软,部分原因在于全球经济回升触顶,美国经济增长将逐渐失去动力。而且中国经济走势存在巨大的不确定性,尽管仍是推动金属市场上涨的主要动力。看空的分析师认为中国经济可能会进一步降温,“某些行业内已经降温,而且整体经济增长速度已开始放缓,但这些行业并不是政府希望降温的行业。”
美联储加息以及中国调控经济预示着全球进入加息周期,在利率平价作用下,美元升息将提升美元兑其他货币走势,将对金属构成压制作用。但全球经济依然维持高速增长势头,中美两国都不愿因宏观调控而损害经济发展,因此采取措施极为谨慎。此外,今年夏季生产淡季不淡,需求不减;全球范围内金属矿区劳资纠纷不断,如墨西哥集团(Grupo Mexico)下属的拉卡里达露天铜矿(La Caridad Mine)、卡纳内阿铜业公司(Cananea)、美国冶炼公司(Asarco)和南非勒斯滕堡(Rusten?鄄burg)铜镍加工厂都出现了劳资纠纷,因而对供应的担忧在一定程度上支持了金属走势。
铜:年后疲软
分析师们预测2004年LME现货铜均价为1.25美元/磅,2005年为1.18美元/磅,即年内走强,明年回落。年初路透社的调查结果为1.011美元/磅和1.05美元/磅。北京安泰科信息开发有限公司金属分析师杨长华在接受本报采访时表示,"今年上半年特别是1季度,铜价强劲上扬,自然导致厂商不断扩大生产。因此就下半年来看,铜精矿产量上升,以及加工精炼费(TC/RC)上涨可能压制使得铜价走低。"瑞银集团全球矿业战略分析师布莱特也预计2005年铜价将走低,他说,"我们觉得铜价下半年将延续强势,而美国制造业增速将在4季度达到顶峰,之后回落并带动铜价在明年走软。"
铝:后势看法不一
路透社调查显示,分析师们预测2004年铝的均价为0.76美元/磅,2005年为0.773美元/磅。年初调查的结果为0.725和0.723美元.
Man Financial分析师梅尔表示,在所有金属中,只有铝的供求在今明两年不会出现短缺。安泰科金属分析师王德飞在接受本报电话采访时认为,国际铝价从技术面看上升通道已经打开,而基本面供应短缺状况尚未得到改观,因此国际铝价比较看好。而国内情况与此相反,供应过剩迫使企业在国际市场上寻求出路,但铝行业属于高能耗产业,政府并不积极鼓励出口,因而对国内铝价预测比较谨慎。
接受调查的分析师们对2005年铝价预测值从65.8美分至90美分不等,北美许多公司的预测相对乐观一些。"Sempra Metals的坎普认为,未来铝价波动幅度会进一步减弱,预计未来18个月内铝价将维持在1,550美元至1,800美元之间(0.703-0.816美元/磅)。
镍:2005年将下跌
镍在本轮金属牛市行情中一直处以领涨地位,观察镍价走势可以很好地预测其他金属价格的变动。近期镍价已经开始回升,预计其他金属将随之上扬。分析师预测镍价2005年将从2004年的6.20美元/磅跌至5.67美元/磅。年初路透社的调查结果为6.00美元/磅和5.50美元/磅。
渣打银行分析师巴尔表示,镍可能是对经济周期最为敏感的品种。尽管不锈钢生产商一直努力以锰等金属替代镍的使用,但全球仍有60%的镍产量用于不锈钢生产。
铅锌锡:追随大盘
分析师认为2004年铅价为0.373美元/磅,2005年为0.349美元/磅,上次路透调查结果为0.300美元和0.290美元。分析师麦克米伦坚信中国将开始生产更多铅精矿,这有利于提高铅产量。Man Financial的梅尔看好铅价,他预计2004年铅缺口为20万吨,但明年产量上升将打压铅价使其价值回归理性。
分析师们认为锌的均价将从今年的每磅0.479美元/磅小涨至0.503美元/磅,大致与上次调查的0.470美元和0.500美元持平。尽管锌的基本面有所改善,但速度很慢。此外,库存依然较高,且Portovesme可能重启闲置的产能。6月瑞士贸易商Glencore表示,其去年停产的Por?鄄tovesme铅锌冶炼厂可能在年底前全面恢复生产。LME锌库存周二为712,475吨,远高于2001年初的190,000吨。
分析师预测锡价2004年将稳定于3.795美元/磅,2005年为3.582美元/磅,,远高于上次的调查结果2.722美元和2.785美元。