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在未来的两个多月时间内,修改契约中原定投资债券不少于20%条款的基金将会不少。但是,海外成熟资本市场上那种单纯做股票的基金短期内并不会在内地大量出现。众多业内人士表示,那些准备通过修改契约取消强制投资债券比例的基金,届时仍将会有相当多的基金资产投向债券。
虽然今年早先发行的一些基金已经在契约中规定从7月1日取消20%投资于债券的条款,但到目前为止还没有一只基金表现出真正这样做的迹象。正在发行之中的华夏大盘精选基金,是第一只公开宣称自己为纯股票基金的基金。不过,华夏大盘精选基金的契约显示,其也并非是单做股票的纯股票基金。在华夏大盘精选基金的投资范围中,仍旧包括了股票、债券,其股票资产比例范围为40%-95%。
对股债混合型情有独钟的,除了这些已经发行的基金外,尚未发行一只基金的新基金公司也将第一只产品瞄准为平衡型基金。华富基金管理公司人士就表示,它们很快发行的第一只产品就是股债混合的平衡型基金。而在业内人士看来,股债混合型的平衡基金,几乎是所有新基金公司开张时的第一选择。因为在一家新基金公司没有被社会所广泛认可时,股债混合的平衡型基金更容易让人所接受。
与纯债券型及纯股票型基金相比,平衡型基金有着有效降低投资风险并兼顾成长机会的优势。在证券市场目前动辄陷入单边牛市或熊市的情况下,股债混合的平衡型基金无疑具有“纯种”基金缺少的两面手功能。由于中国大量的基金投资者是风险偏好度适中的人,平衡型基金的社会认同度最大。因此,平衡型基金被认为是一家基金公司现阶段完善产品线的必然选择。
有基金研究人士认为,股债混合型基金在美国股市上只占很少的市场份额,多达70%以上的是纯股票型和纯债券型基金。新法规取消对基金资产投资债券20%比例的强制规定,给了基金以资产投资方向的自由裁量权,这有利于基金产品创新和增加投资风格,但短期内很难出现大量的纯股票型基金。不过,部分基金肯定会通过修改契约来放松对投资运作的束缚,以便未来能够在股市和债市之间自如地转换运作。
虽然纯股票型基金不会在短期内大量出现,但基金集中修改契约中的投资比例后仍可能对债券市场产生冲击。在拿出二季度报告的119只基金中,投资债券等非股票金融工具的金额约为400亿元。如果股市未来走好,没有了投资比例束缚的基金很可能会迅速地抛债买股。