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沪铜周评
本周伦敦铜价冲高加落,在创下近期高点2850后,铜价回调至2800美元附近,从图表上看仍处于一个良好的上升通道中,而且众多因素仍会令铜价再冲3000美元。
首先美元的中长期弱势局面依然没有改变,尽管本周格林斯潘的讲话有可能会使近期美元的跌势趋缓,但庞大的财政赤字是目前美国经济面临的最大问题,在近期CPI等一系列经济数据低于预期的前提下,美元兑各主要货币均出现破位下跌也就顺理成章了,而这对于铜价的再度走强有重要作用。
其次持续的铜供应紧张也是支持铜价走高的主要因素,国际铜业的月度报告显示前四个月世界市场精铜缺口较去年同期的供应缺口扩大两倍有余。同时三大交易所的总库存数仍在历史底部徘徊,上海和伦敦现货对远月的升水仍在扩大,现货的良好保证了铜价的上扬,同时近期不断出现的罢工和劳资纠纷也使市场供应紧张的局面加剧。
从基金持仓看自两次探低2500美元后,基金又重新杀了回来,尽管净多持仓与高峰时不能相比,但也表明了重新有资金的杀入,而此番的基金卷土重来打开了后市的上扬空间。
所以综上所述,后市铜价仍会保持良好的上升势头,铜价有望再上3000美元。
沪铝周评
由于最近关于氧化铝下调的消息不断,因此一周内现货铝价格处于缓慢下跌中,只是相对上周而言,跌幅有所减缓。上周五现货报价为15070,本周一为15000,周二为15000,周三为14980,周四为14960,呈小幅下跌走势。从一周现货成交情况看,尽管现货价创下年内新低,但仍未见积极的买盘介入,铝消费商仍处观望等待中,价格并未出现止跌企稳的迹象。展望后市,铝市仍处弱市的格局不变。
1.氧化铝价格下调的压力不轻
近期港口氧化铝库存量偏高,价格出现下跌,上周已经跌至每吨3600元,而国内中铝的氧化铝报价仍然在每吨4300元,中铝承受了极大的下调压力,因此市场预期中铝下调氧化铝售价的可能性极大。而氧化铝价格下跌必然使得铝锭成本重心下移,有悲观的说法,认为年内氧化铝价格有望达到3000元/吨,因此沪铝下跌在所难免。另外传统的买跌不买涨的心态使部分生产厂家采取观望态度或者随用随买的策略,使得氧化铝的走势不容乐观。
2.国家发改委强调对电解铝调控措施不变
由于今年面临前所未有的电力紧缺状况,而电解铝属于高消耗电力资源的行业,因此受到国家目前政策的严密控制,有关控制电解铝行业发展的论调始终未变。日前国家税务官员的讲话使得传言中的将对出口铝锭取消8%的出口补贴几乎成为现实,另外的利空传言是国家将对出口铝锭开征5%的出口税,因此对铝行业的严格调控措施始终未变。
3.持仓结构的变化使得铝锭波动逐步减缓
铝锭交易本来以传统的铝厂与铝锭消费商为主,波动较小,期间今年国内期货经历了一次大规模游资袭击后,成交量,空盘量均同步减少,市场重新回到了买入保值对峙卖出保值的局面,因此成本的下降,消费量的变化,生产量的增减将主导将来的铝锭价格的变化,而非原先的资金推动性,铝价波动将趋于平缓。换言之,期价上涨显得困难,需要资金的推动,而沪铝弱小的空盘量制约了大资金的介入。
4.现货高库存的现象未有缓解迹象
沪铝库存增加带来的压力是大家有目共睹的。目前,沪铝库存已经超过15万吨,而且国内显性库存以及隐性库存据预测多达40万吨,高库存必然会给铝价带来压力。而在现货价跌至15000以后,市场未见到买盘的踊跃,说明现货需求未有任何好转的迹象,而远月期货价格的大幅度升水状态只会导致更多的保值抛盘。所以短时期内库存的增加是可预期的。另外由于目前处于国家严格限制用电的高峰期,频繁的拉电限产行为将使铝型材的生产陷于停滞状态,所以庞大的库存只会导致期价不断探底。只有在电解铝行业大幅度减少产量以后,高库存才会得以缓解。从目前公布的最新数据看,6月份我国铝锭的产量为51.8万吨,比去年同期增加了18.6%,但较5月下降了2。9万吨,产量的下降不明显。
综合以上种种因素,消费没有任何起色,产量未有显著下降,氧化铝价格下跌预期性在增大,因此铝价并未有丝毫见底迹象,相反仍处缩量下跌途中。从沪铝的技术图形看,主力合约10月在跌破上次的交易区间下限15500以后形成向下突破态势,均线逐渐形成空头排列,牢牢压抑期价的反弹,当然由于成交量偏小,因此大幅下跌的可能性不大,以阴跌状态为主,向下空间仍有,弱市格局不变,投资者不宜轻易抄底。
沪胶周评
本周沪胶期价在现货407合约交易结束后市场显现现货压力而下跌,周五收市现货408合约报收13770元,较上周的14235元下跌465元;主力409合约报收12575元,较上周的12775元下跌200元;远期411合约报收12700元,较上周的12860元下跌160元。综观一周期价走势,成交量虽相应有所放大,但令人失望的持仓量继续减少,后市依然看淡。周三周四随着近月合约持仓量的大幅减少,价格大幅下跌,且盘中价格波动幅度加大。周五期交所公布的天胶库存总量小幅减少170吨至233150吨,仓单数量减少1210吨至229910吨。后市近月合约价格依然受到现货压力影响。
国际市场,本周东南亚产区泰国现货胶源供应的充裕继续给胶价压力,现货胶价继续回落。泰国和印尼的RSS3胶最新FOB报价分别跌至1240美元/吨和1290美元/吨,TSR20胶价跌至1160美元/吨和1150美元/吨。而销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格一周来也随现货价格下跌而回落。周五现货407期约价格报收145.7日元/公斤;基准412期约收于135.6日元/公斤;现货407期胶与基准412期胶价格逆价差至10.1日元/公斤。另外,马来西亚8月将邀请泰国和印度尼西亚开会,讨论支撑胶价的机制。会议目的是找到三国均能接受的、在胶价下跌时支撑价格的机制。目前有三种可选的机制:制定由三国控制产量水平的供应管理计划、出口管理计划,以及借助三国成立的国际橡胶公司的力量干预市场。
国内市场,传统产区海南农垦电子交易市场和云南农垦市场的五号标胶一周来分别交易了2350吨和2258吨,周五价格分别报13649元/吨和13400元/吨,价格小幅下跌。传统销区市场报价相对平稳,整体报价区间在14000-14300元/吨,个别地区价格有涨有跌。国家统计局公布的数据显示,今年6月轮胎产量同比增长13%,为22283400条;上半年轮胎总产量与去年同期相比增长18%,为127116600条。而7月18日,中国汽车工业协会公布了6月份国产汽车产销数据:当月全国汽车产销分别完成41.90万辆和38.01万辆,同比分别增长21.49%和7.25%。而今年上半年汽车产销仍然保持了较快增长态势,同比分别增长27.10%和24.15%,其中轿车累计产销124.61万辆和113.20万辆,产销率为90.84%,同比分别增长36.37%和31.59%。在我国的橡胶消费结构中,轮胎生产占橡胶消费总量的70%,而快速发展的汽车工业直接推动了我国橡胶需求的迅速增长。但是最近随着泰国、印尼等东南亚国家割胶量的大幅提升,国际胶价已出现一定幅度的下跌,预期20号胶可能会继续回落至1100美元/吨左右的水平。同时6-9月份国内、国际天胶产区均进入割胶旺季,国内胶市不仅面临来自供应增加的压力,还将面临期货库存对现货市场的冲击。
连豆周评
本周美国CBOT大豆现货合约继续跌势,8月合约开盘702美分,最高731美分,最低650美分,周四晚间报收跌停价657 1/2美分,上周五收盘707美分。由于大豆产区天气至今未能出现如去年一样的干燥炎热天气,在新豆播种面积大幅增加的压力下,基金开始增持大豆净空单并导致整个大盘跌破关键的支撑位,新豆合约11月大豆本周跌穿600美分,最低至590美分,下一个技术性支撑位将在550美分附近。
在外盘下跌的影响下,国内大豆联动走低,不过明显较外盘强势。9月大豆周一跳空低开跌穿3000元报2990,最高3008,最低2851,收盘2897,较上周下跌128点,空盘量维持在11万余张。11月大豆上多空分歧较大,周开盘2786,最高2798,最低2685,收盘2727,较上周下跌71点,空盘量增加3.78万张至31.63万张。豆粕表现依然强势,近月合约9月豆粕在跌至5月31日低点2580附近买盘活跃,周收盘报2645,下跌83点。
由于目前中国大豆进口实施严格的检验检疫措施,大豆进口贸易基本面处于停滞状态。在预期后期进口大豆到港量大幅下降下,豆粕现货价格仍然维持在2800~2900之间。国内大豆价格相对外盘价格也明显抗跌,两市比价自前期的3.85回升至4.45。以目前8月船期(CBOT大豆8月合约)价格测算,目前大豆进口价格在2750~2850之间,相对大连豆粕11月合约,油厂压榨利润已经非常丰厚,这将刺激油厂的大豆进口需求逐步恢复,建议投资者继续关注买豆抛粕套利交易。
郑麦周评
本周小麦在屡次下跌未果后,选择了向上,但相对而言,涨幅比较平稳,强麦411,强麦501分别上扬18点,20点。
本周小麦的上扬很大程度上受到了国家相关政策的提振,周三国家发改委、国家粮食总局发出通知,要求暂停中央和地方的储备粮的拍卖行为,确保农民销售收入不受影响,受此消息影响,郑麦在部分多头资金推动下迅速上扬,但由于成交量始终未能放大,期价重新下跌,周五逐渐企稳,较上周略微上扬。应该说,由于今年黄淮华北地区雨水较多,因此部分小麦的水分偏高,甚至有霉变现象,而国家对超载现象的严格控制,导致小麦运输成本上扬不少,所以在近期小麦现货市场较为平静的大背景下,期价向下的动能不足,向上则由于资金瓶颈的限制而呈缓慢上扬态势。
从强麦411的技术图形看,期价突破5周,10周均线压制而上扬,短期内形态逐渐向好,但由于向上的阳线实体太小,因此向上的空间可能不大,建议短线逢低买入。