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近期由于美国公布的经济数据不如市场预期的那样强劲,使市场投资者对美国可能加快升息的期望消退,同时,对英国、澳大利亚和新西兰等国家可能在近期升息的预期升温,导致这些国家的货币走强,而美元汇率走软。预计这种走势在未来数周将继续。
周一美元兑瑞郎则一度触及五个月最低水准1.2208,尾盘报1.2249瑞郎。美元兑欧元一度跌至四个月低点1.2436,尾盘报1.2404美元;美元兑日元则一度跌至107.60日元下方,为自6月28日以来最低,尾盘报108.23日元。由于美国在本周将公布大量数据,投资者大部分采取观望态度,希望从新公布的数据中判断美国经济是否正在放慢增长速度。
美国经济指标回落7月8日前美联储理事梅耶表示,他预计美国今年上半年经济增长率将略为低于预期。他预计上半年经济增长率为3.5%~4.0%,这一增速略微弱于经济学家原来预计的4.5%的增长速度。而美国近期公布的经济数据似乎也证实了梅耶的看法。这些数据与其他近期纷纷回落的经济指标被投资者视为美国经济增长势头正在逐渐减弱的证据。一些分析师调降了他们对美国第二季度经济增长的预估至3.5%,原来的预估范围为4%-5%。经济增长减缓降低了市场对美国进一步升息的预期,对美元汇率形成压力。
欧元区经济加速增长
相反,欧元区的经济正在加速增长。市场预计欧洲企业第二季获利可能再度强劲增长,因为企业继续受惠于成本削减措施和全球经济改善。市场研究公司JCF预期,DJStoxx600指数成份股的2004年每股盈余将增长24%左右,高于年初时预测的增长16%。而欧元区绩优股指标DJEuroStoxx50指数成份股第二季度的获利预期从3月底以来已上升了16%~17%。显示第一季度欧元区企业获利非常强劲,这促使分析师调高了对第二季度企业盈利的预期。
欧洲的研究机构预计,欧元区第二季经济增长将自第一季的2.2%加速至2.3%。欧盟执委会也表示春季时关于2004年经济将增长1.7%的预估有些偏低。但欧元区经济仍然存在隐忧。欧元区失业率始终高居在9%左右,而且就业增长反弹依然迟滞,这意味着家庭消费仍在低位使得经济的发展严重依赖储蓄和外部贸易,这种情况在德国尤为显著。尽管法国、西班牙甚至意大利的家庭支出状况较佳,但德国经济产出仍占欧元区的30%,缺乏德国家庭支出这一块的支持,欧元区经济的增长将步履艰难。
利率差距使美元失宠
澳大利亚央行在7日宣布维持利率不变,英国央行在8日也宣布维持利率在4.5%不变,与大多数分析师预期一致。但分析师仍然预计澳大利亚央行在今年将有一次加息,英国则可能在8月升息,加拿大可能将于9月升息,而新西兰则可能在本月稍晚升息。美国利率当前为1.25%,仍远低于澳大利亚目前的5.25%,新西兰是5.75%,加拿大是2.0%,英国是4.5%。
升息预期促使投资者纷纷吸纳澳元和英镑等高收益货币,促使高收益货币兑美元劲升。英镑和加元兑美元上周触及三个月高位,澳元和新西兰元兑美元也上涨逾1%,接近两个月高位。在高收益货币的带领下欧元兑美元触及三个月高位,瑞郎兑美元也接近近五个月的高位。
英镑有强劲经济支撑
英国经济在欧洲国家中可谓一枝独秀。英国上周公布5月工业生产月率升0.5%,年率升至1.3%。英国国家经济及社会研究所预计截至6月份的3个月英国经济将较前3个月增长1.0%。截至5月份的3个月经济增长率被自先前的0.7%向上修正至0.9%。预计2004年英国经济增长将强于先前预期,可能增长3.1%~3.3%。这些数据比起美国上周公布的非制造业指数从5月的65.2降至6月的59.9,显得格外强劲。
新公布的经济数据显示英国经济增长可能加快,促使英镑兑美元强劲走高。英镑兑美元在9日升至1.8606美元。由于市场对美国升息的预期开始冷却,过去一周高收益率货币表现好于低收益率货币,预计这种走势在未来数周将继续。