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小盘股为什么一跌再跌呢?中小企业板龙头股大族激光从最高价48.18元在短短不到一个月内跌到24.15元,跌幅近50%,令投资者困惑,中国股市怎么了?笔者认为小盘股的暴跌是我国A股市场在国际化道路中必须付出的惨重代价。
由于历史操作习惯的缘故,长期以来在股价的定价体系中,流通盘的大小始终占有很重要的地位。盘小则价高,盘大则价低,近一两年来在价值投资理念的洗礼下,状况有所改变,但目前小盘股的平均市盈率和市净率的水平仍然远远高于大盘蓝筹股的水平。
然而在成熟的资本市场上小盘股的平均市盈率和市净率的水平应该是低于大盘蓝筹股,换手率也同样如此。随着价值投资理念的深入,在衡量股价高低的筹码中持续成长的能力,优良的投资回报才是根本,而非流通盘的大小。
QDII(合格国内投资机构)对市场的影响还远未结束,据说有关部门已就发展中国预托凭证产品达成共识组。预计CDR可在今年底明年初落实推出。我们相信CDR的推出会对内地证券市场造成新的结构性调整的压力。国际化浪潮势不可当,A股市场上股价的结构性调整还远未结束。