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主持人:又一个投资者不愿看到的黑色星期一昨日出现了,虽然盘中大盘蓝筹股出现了明显有别于中小板块和次新股的抗跌表现,但人气的极度涣散还是让沪综指重新回到了1400点的下方。1397点的收盘点位距离1376点的前期最低仅一步之遥,以昨日的下跌速度看,难道再创新低已然在即?
几起几落筑大底,再创新低难以避免
国海证券研发中心张永攀:首先,大盘近期在沽穿1400点、探低1376点之后伴随着核心资产的活跃,股指出现了90点的反弹,这在最近三个月来的调整中属于反弹升幅最大的一次,成交量也同步出现了温和放大。周K线也在经历连续11周的阴线调整后收出了实体较长的阳线,由此说明在1400点下方有一定的长线资金和空头回补资金在逢低进行试探性介入,这是大盘重新造好的先兆。但由于大盘筑底是一个震荡反复的过程,并非一步到位、一蹴而就,几起几落才能构筑大底。短线一阵反弹急升后再缓慢跌下来,甚至再创新低,然后再急速拉起来,然后再缓慢跌回来,再推上去,如此可以反复多次,而这非常符合大资金低位建仓的规律。有资金主动推进自然会把指数推上去一把,但为了拣到更多的筹码,主力又不惜代价重新把指数打压下来,采取“且战且退”战术,给人一种反弹夭折的错觉。但就在这样一种多数人看不清悟不透的震荡反复中,市场大底也就一点一点精雕细刻而成。但其前提条件是,指数必须已经接近千三这一几年来的市场铁底位置附近。就如同在高位善于使用“金蝉脱壳”隐身术一般,在底部构造过程中,主力一贯善于使用障眼法。
其次,核心资产类指标股近期出现了持续的反弹活跃,并逐渐演变成稳定大盘的定海神针。尤其是在周一大跌中,跌幅居前的是清一色的中小板股、次新小盘股等题材概念类股,相反大盘蓝筹指标股板块却“稳坐钓鱼台”,两者之间走势存在惊人的反差,而指标股这种持续多日的平稳走势显示新多资金正在悄悄流入其中,有望进一步演变成为引领后市大盘转强的中坚力量。进一步从资金主体角度分析,大盘蓝筹指标股板块显然是基金主力把守,大盘股是基金主力的最爱,前期的基金主力显然是深套其中。作为阳光资金,由于不断有新基金加盟,仅今年上半年基金新发规模已达到接近1500亿,许多新发基金与老基金同属于一个基金管理人,其投资偏好难免趋同,而新基金发行后在规定建仓时间内必须完成建仓。从蓝筹股的估值角度分析,经过前期快速调整后,大多跌幅较深,其投资价值重新显现,尤其是那些即便在宏观调控大背景下依然高烧不退的景气瓶颈行业,如煤炭能源、交通运输、石化和电子通讯股等将得到主力资金的青睐。
鉴于以上分析,可以认定大盘的确已经进入震荡筑底阶段,大盘蓝筹指标股的企稳反弹成为后市大盘的希望所在,尽管创调整新低也许难于避免,但是绝对下跌空间有望封杀在1300点之上,几起几落有望最终筑起大底,多空天平将最终倒向多方。操作上在1400点之下小跌可小买,大跌则可大买,后市市场机会将继续存在于大盘蓝筹股板块中,新“二八”现象可能重演。
再创新低不可怕,千四区域震荡不会改变
华泰证券研究所周林:从市场近期走势反复的态势看,主要原因还是市场环境冷暖不均造成的。宏观经济方面,由于中央政府已经注意到因宏观经济调控而带来的经济“硬着陆”的风险。为防止经济的大起大落,中央政府明确表示了对宏观经济调控阶段性成果的满意,再次出台宏观经济调控措施的概率已微乎其微。但同时我们也要看到,影响近期反弹持续性的一个重要因素还没有排除,即市场发行、上市速率依然保持较高速度。在市场信心普遍不足情况下,较高的市场发行、上市速率将进一步打压市场人气。在市场基本面未取得完全一致的情况下,市场很难聚集较高的人气,涨跌反复应在情理之中。
从技术面上讲,上证综指自1783点调整以来,最大调整幅度已接近23%。从近几年大盘调整幅度的历史数据看,超过20%的调整幅度将给市场反弹带来较好机会,比如1748点到1311点以及1649点到1307点,均是在大盘经过20%以上的调整幅度后,市场才展开反弹。目前市场唯一欠缺的就是调整时间还不充分,历史数据显示,调整周期一般持续半年左右,而目前市场调整时间不过3个月而已。因此,期待市场反弹还需时间等待。
我们当前需要等待的就是一些影响市场反弹因素的进一步明朗。比如中国经济通过前期调控后能否继续保持一个健康、持续的发展态势,使支撑经济发展的各行业领域和公司实体也能够保持持续增长。此外,7月过后,发行、上市的高速率也有望降下来。根据惯例,若企业未能赶上6月底之前上报发审材料,则需再补足最近一期财务数据后方可再次上报审核材料。因此,每年6、7月都是企业过会的高峰。预期进入8月后,融资高速率将有下降趋势,影响市场的偏冷因素也将随之化解。因此,在今后2-3个月里,大盘在1400点上下区域震荡的可能性较大,调整空间实在有限。
从市场方面分析,经过3个月的单边下行,很多上市公司的投资价值已经显现出来,很多原先需要大幅追涨才能买到的好股票,目前在市场内可随意低价购入。特别是一些不受宏观调控影响的瓶颈行业如煤电油运等,其众多上市公司的投资机会已经降临,应引起广大投资者的关注。作为投资者而言,不必介意目前股市的短期波动所造成的恐慌气氛,立足长远才是赚钱之道。