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分析师们认为,日元未能从股市的飙升和一系列强劲经济数据中获得提振,说明日元走软的可能性要远远大于走强的可能性。造成这种现象的部分原因是日本货币当局希望看到日元走软,因为他们不希望日元上涨过猛。
尽管日本经济呈现出几年来最强劲的增长势头,但日元却没能从中获得多少提振。
利好消息已消化7月份以来,日元实际上是在小幅攀升,追随了股市的强劲涨势以及10年期日本国债收益率的上扬。这表明市场认为日本正在和过去12年中大部分时间里一直困扰其经济的通货紧缩恶性循环说再见。但周三尾盘日元兑美元跌至1美元兑108.50日元附近,和2004年年初时的价位已相去不远。
确实有理由认为日元应该走高。首先,据日本官方媒体报道,预计日本政府将于下周二上调对经济的评估,评估报告的措辞将比6月份时更为乐观。其次,日本经济的强劲表现已是有目共睹。
但东京三菱银行驻伦敦的全球外汇高级经济师德瑞克·哈潘尼称,利好消息已经为市场所消化。他指出,日本央行上个季度反映商业景气的短观调查创下13年来的最乐观水平,但并未能提振日本股市,这个事实就足以反映这一点。
分析师们认为,日元未能从股市的飙升和一系列强劲经济数据中获得提振,说明日元走软的可能性要远远大于走强的可能性。造成这种现象的部分原因是日本货币当局希望看到日元走软,因为他们不希望日元上涨过猛。
交易商紧盯日本改选
就在本周即将举行国会选举之际,日本首相小泉纯一郎的支持率骤降。许多观察家认为,如果执政的自民党实力受到削弱,将危及到日本的结构性改革,而正因为日本推行结构性改革才使得投资者对日本经济前景感到乐观。有些人甚至认为,小泉纯一郎有可能迫于压力而辞职。SumitomoMitsuiBankingCorp.驻纽约的首席外汇交易商帕特里克·布罗迪称,该公司将等待国会改选结果的公布,看看日元能否大幅上扬。布罗迪认为,在改选结果公布之前,日元将继续在1美元兑107~110日元的窄幅区间内波动。
还有人担心日本经济的强劲增长势头将开始放缓。今年第一季度日本的GDP增长率达到1.5%,折合成年率为6.1%。持这种观点的人士可能是从前财务省国际事务次官神原英资的讲话中得到暗示的。神原英资本周表示,总的来说,日本股市和日本经济已经见顶。神原英资周二说,“我认为日元目前正处于一个转折点。”
日元命运系于美元
对日元看跌走势构成最大威胁的是美元的低迷走势迟迟不见好转。弱于预期的就业以及GDP数据导致美元兑主要的欧洲货币以及澳元、新元等高利率国家的货币创下数月来的新低。
这些数据还打消了人们对美国通货膨胀压力的担心,并给认为美联储(FED)今年将加大加息力度的观点当头一棒。由于美元前景不明朗,分析师认为看跌日元的最佳操作是卖出日元并买进美元之外的其他货币,尤其是应该买进欧元。
相比之下,瑞银的麦克法兰对日元的前景就要乐观多了。他表示,美国疲软的经济数据将提振日元的走势,因为经济数据疲软将缩小日本国债和美国国债的收益率差距。日本国债和美国国债的收益率之差在很大程度上决定着美元兑日元的走势。
他表示,当然,外国投资者是否愿意买进日本股票和日本国债也会对美元兑日元汇率产生影响。但如果日本国债收益率上升,而美国国债收益率停滞不前,那么日本投资者很有可能把资金留在国内,而不是投往海外。日本国债市场的投资者以国内投资者为主。
麦克法兰说,如果美国的经济数据仍然不见起色,而日本经济基本面呈现强劲态势,特别是考虑到日本对美拥有巨额经常项目盈余,因此美元有可能在近期内跌至107日元附近,到年底时进一步跌至100日元。