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亚洲各国央行停止干预汇市已经有3个月了。但是,这或许只是暂时的。
如果美元开始再度大幅走软(这种情况很容易发生),亚洲央行可能会重返市场,再一次施展它们的威力。西太平洋银行驻悉尼的高级区域外汇策略师蒙特哥莫瑞说,“如果美元恢复其结构性跌势,很快我们就将发现许多亚洲国家央行重新进入市场。”
各国央行暂停捍卫本币
在其他因素相同的情况下,利率上升将会加大一种货币的强势。以美元来讲,3月份就有关于美国联邦储备委员会(FED)加息的传闻在市场中散播开来。(新一轮加息周期的首次行动于6月30日宣布)。该传言给美元注入了足够的活力,使得一直以来备受争议的亚洲各国央行捍卫美元兑其本币强势的斗争暂告结束。但是,在当前情况下其他因素并不相同,最初导致美元疲软的因素可能随时会再度影响汇市。莫瑞称,争论仍在继续。
美国经常项目赤字正在继续扩大,经济学家尚未消除他们对美国财政赤字不断上升的担忧,而对美国消费者不愿储蓄的焦虑也尚未减退。这些及其他因素可能使美元再次步入下滑轨道。
各国外汇储备月增800亿
在去年和今年春季,经济学家和美国政府官员对亚洲各国央行储备美元的抱怨之声不绝于耳。随着贸易活动蒸蒸日上以及外国投资者买入亚洲股票和债券,大量美元涌入亚洲。日本、韩国等国家持续稳定地买入美元,以避免其本国货币升值幅度过大。
瑞银(UBS)的经济学家估计,今年第一季度,亚洲各国央行的外汇储备每月增加800亿美元。
最终,是FED的政策使得亚洲国家央行退出市场。对美国通货膨胀加剧的担忧和美国利率上升的预期逆转了一直以来导致亚洲货币强势的投资流向,使得亚洲央行撤出干预。
例如,日本央行自从3月中旬以来就再未干预过市场。瑞银预计,今年5月亚洲外汇储备总额仅增长170亿美元。
出口仍是多数国家的目标
当美元开始依靠自身因素走强时,亚洲各国央行可能已经撤出战场,但是它们的政府决不会就此投降。亚洲经济已经踏上复苏之路,但出口仍是多数国家的主要推动力,汇市干预依然是一个关键的防御武器。7月2日,韩国宣布,如果有必要,它将于今年下半年筹资最高达11万亿韩元(95亿美元)来干预汇市。这一数额高于7.8万亿韩元已动用的干预资金规模,相当于韩国GDP的2.8%。
财政经济部国际金融事务负责人ChoiJoongKyung称,他们将在必要的时候动用最高限额的资金。他表示,“我们的外汇政策依然是坚定不移的。我们将竭尽全力保护外汇市场免受投机者打击,并遏止有悖于经济基本面的走势。”
日本也在严阵以待。去年,日本在外汇市场中抛出了创纪录的20万亿日元(1850亿美元),并在今年前3个月进一步抛售15万亿日元。日本央行上一财政年度(3月31日截止)用于汇市干预资金的借款限额为79万亿日元。它将本财年的借款限额提高到140万亿日元,相当于日本年度GDP的2.5%左右。