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虽然经过400点的下跌,无论是空间还是时间,指数的调整已经都达到了一个较为充分的地步,但是市场信心的不足仍然困扰着指数摆脱弱势的格局,这就表现在虽然昨天两市指数出现了近期少见的一根中阳线,但是成交量的继续萎缩表明场外资金仍然还在继续观望和等待,全天的走势呈现弱势震荡格局,短期看,市场仍然存在继续向下探低的可能性。
蓝筹:中报炒作还是市值拉抬
在两市大盘的反弹过程中,蓝筹股板块中的石化、钢铁、汽车成为聚集市场人气、引领大盘向上的主力,而其中具有中报预增预盈的个股表现出色,如山东铝业、韶钢松山等刚刚发布业绩预告的个股纷纷位居涨幅榜前列。我们认为这是市场的部分资金对行业上市公司中报炒作的预期结果。统计显示,截止29日深沪两市已有301家上市公司对2004年上半年业绩进行了预告,其中预盈和预增的上市公司共计179家,占已发布业绩预告上市公司的近六成。而且这些预增上市公司仍主要集中在钢铁、石化、有色金属、工程机械等蓝筹行业。这些板块个股的走势在近期非常显眼,尤其是石化板块整体出现大幅反弹,明显强于大盘,其中齐鲁石化、杨子石化等更是走出明显的上升通道,近期涨幅超过了大盘。我们认为蓝筹股板块在近期的强势说明二级市场的持续低迷使绝大多数的个股失去了表现的机会,在后市的发展趋势尚未完全明朗之前,选择2004年半年报利润预盈行业以及公司进行投资,既可以适当降低自己的投资风险,又可以增加获利的概率。从另外一个角度看,技术上的超跌也是这些蓝筹板块出现整体走强的原因,在连续两个多月的下跌过程中,大部分个股的下跌幅度已经超过了30%,甚至部分个股幅度超过了40%之上,因此,目前蓝筹股板块也属于技术性的反弹性质。但是作为投资者而言,也不能回避作为基金的重仓股在近期的强势也不排除是在其中运作的基金在作市值,毕竟,基金已经面临第二季度报告的出台,为了使报表在投资者面前有较好的交代,在近期拉抬自己重仓的蓝筹股也就理所当然了。因此,对蓝筹股在近期的强势投资者也要保持一定的警惕。而由于蓝筹股对指数的影响较大,所以,蓝筹股板块的在后市的表现将决定指数的运行方向。
融资:扩容速度没有结束
整个6月份中,发审委共召开了13次发审会,接受审核的公司达43家,其中29家获得通过,据统计,6月召开的发审会议次数和审核家数均已创出发审委制度改革以来的最高记录。尤其是在中小企业板出台之后,中国联通的再融资更大极了市场的信心,并且中国联通海创下A股市场配股融资总额预计高达45亿元的纪录,在这样的扩容压力下,近期大盘连创新低。反弹无力就不可避免了。按惯例,每年的6月至7月底、12月至第二年的1月份都是企业上发审会的高峰,原因在于,若企业没能赶在6月、12月之前上报发审材料,则需再补足最近一期财务数据后方可再次上报审核材料。在实践中,一般在"大限"来临之时,企业还被允许有1个月的宽限期,正是出于这种考虑,企业都会赶在此期限来临之前"突击"报材料上发审会,这种快速的扩容之后压力将逐步归于平静。因此,根据审批新股以及再融资政策的时间限制,我们认为,这样的扩容速度有可能在7月份中旬才能结束,届时,市场的资金面将出现较好的环境,市场将可能出现较好的机会。
总的来说,由于场外资金处于一个较为紧缺的情况下,目前市场由于成交量始终没有放大,场外资金没有大规模入场迹象,同时沪指的5日均线始终起到了强大的压力,市场的弱势没有从根本上转变,投资者在目前低风险区的点位也不能过分的采取激进性操作,控制好自己的仓位,回避部分个股的非系统性风险是最重要的。