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昨天国债市场继续小幅爬升,以94.65点报收,涨0.10%,成交量11.7亿元。所有挂牌品种涨多跌少,02国债(13)以0.44%幅度领涨,99国债(8)以0.18%领跌,中长期券升势依然较好。笔者认为,这些中长期券的上涨,不排除有外资流入的可能性。普通投资者操作上应避免持有中长期券,以防抑制通胀的政策风险。
企债指数以95.57点报收,涨0.05%,但成交量仅2036万元,交投十分清淡。回购市场涨跌互现,主力品种7天期回购收于2.08%,比正常水平略高一点。91天和182天期回购分别收在2.605%和2.8%,基本维持在1个月前的水平,表明市场长短期资金都比较紧张,不过短期资金更为紧张一些。
随着股市暴跌,转债市场投资机会已来临,只要选对品种进行长线投资,机遇远大于风险。挑选可转债应把握两个原则:一是离面值越近越安全,二是公司所属行业必须看清。上半年炒高的钢铁、银行、房地产等蓝筹股对应的可转债不能碰。营港转债值得关注,其104.79元的收盘价有一定吸引力。从风险控制角度讲,持有满5年后如不兑换成股票,投资者将得到利息补偿,也就是按银行同期存款利息,对债权人所拿利息不足部分进行补偿,这样一来,买该转债最大的损失,就是这4.79元,其它部分跟存银行一样。该债券的转股初始价是10.35元,进入转股期后,股价如连续20个交易日跌穿转股价15%,公司就有权向下修订转股价,这对股票投资者不是好事,但保护了债券持有人的利益。总之,用4.79%的账面损失——实际所拿到的利息可完全抵偿这个损失——来换取5年内股价上涨的期权价值,应算是无风险投资。