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沪铜周评
本周伦敦金属价格大幅反弹,周一承接上周跌势铜价惯性下滑至2531,但其后在周二格林斯潘关于暗示近期没有大幅升息可能的讲话下,铜价大幅走高,从低点上涨近130美元,其后基本围绕2600美元调整。
从近其各基本面看,未来铜价似乎仍受多种因素左右,整体而言仍应是处于宽幅振荡的阶段,首先,美国经济总体而言仍保持乐观的发展,从近期公布的一系列经济数据看,美国5月的消费者物价指数及新屋开工和管建许可公布、6月领先经济数据及升请救济金人数均要好于预期。同时,欧元区和亚洲经济也同样保持良好上升势头。全球经济总量的不断上涨,必会带动消费的强劲增长,同时近期国际油价的回落也缓解了能源紧张,对于世界经济的影响。
但同时对于格林斯潘的这次讲话,很多投资者又有不同的认同,尽管近期已没有大幅升息的可能,但并不排除会有连续的小幅的升息,毕竟美国经济的通胀已得到共识,升息也许会是一个漫长的过程,这对于铜消费而言并不是好事。同时近期美元的反复走势也会影响铜价。从国内情况看,政府在近期的工作会议上仍强调宏观调控不放松,这对于国内铜消费仍是一大利空。从技术上看,本周伦铜的反弹并没有得到成交量的配合,而上涨中的不断减仓也预示着基金并未介入,而基金的介入对于铜价上扬的作用不言而喻。
综上所述,近期铜价仍会维持一个振荡格局,2500-2700美元仍是主要波动区间。
沪铝周评
本周沪铝呈现小幅攀升的态势。周初期价再次陷入回调状态,主力合约410以当日最高15780点开盘后,多头主力无力向上发动攻击,期价迅即下滑,最低探至15640点,尾市收于15660点。成交量进一步萎缩至18452手,持仓量小幅增加到34136手。盘面表现极其不活跃,持仓持续下降,场外大资金缺乏入场参与的积极性。在接下来的交易日中沪铝承接外盘LME三月期铝昨晚小涨9美元,报1642影响,沪铝主力合约410今日以15710元/吨小幅高开,早盘开盘冲高随即回落至全日最低15680元/吨,尾盘受沪铜走强带动于最高15800元/吨报收,比周一收盘价涨140元,成交17034手,略减仓880手、至持仓为33256手。伦敦铝库存持续下降,并自2002年以来首次下降到100万吨库存之下。市场看涨氛围维持到周三,受隔夜伦敦铝企稳回升的带动,沪铝早盘小幅高开,随即受到高位空头的打压价格快速回落,但明显受到逢低买盘支撑而重新振荡上扬,尾盘时部分短线多头获利回吐的打压价格,出现小幅回落,收盘时各合约均有170—300元的中幅上涨,成交量有所放大,总持仓则小幅增加10244手。成交量和持仓量的不同程度的放大说明有市场人气重新聚集,场外资金大量进场,显然对价格起到很好的支持。临近周末伦铝成功突破1650美元的阻力位,沪铝借机站在了16000元之上,但之后没有扩大升幅,预示着市场预期上涨空间有限。
本周的现货市场被氧化铝以及电价的变化左右,近日国家发改委发出通知,调整了四个区域电网的电价,平均上涨2.2分。就此电解铝的成本进一步提高,说明国家抑制高耗能行业盲目发展,促进技术进步和产业结构升级的步伐没有减慢,宏观调控力度没有放松。因此电解铝企业的电价调整对铝价的影响无疑也是十分之大的,这样目的也是要将这些技术水平低,环境污染严重的自培槽关闭。电解铝企业的生产的整体成本可能会增加300元/吨左右,自培槽企业的成本调高。电价上调对铝企业成本的影响极大,增加企业的开支,利润也会受到较大冲击。尤其是一些技术水平低的企业,在成本增加的巨大压力下将不能不减产甚至最终关闭,产量也将减少。市场想借此缓解一下现在严峻的现货市场,毕竟国内的一季度的铝库存已达33万吨,上涨了30%左右。
最近的进口氧化铝价格有持续向下调整的可能,前期市场报价在4400元左右,但实际成交在4400元以下,中铝的报价仍旧在4300元,对市场起到了支撑的作用,但是随着夏季淡季的逼近,市场的需求将会持续下降,中铝向下调整氧化铝报价的可能在加大。综上所述,上调电价对电解铝价格起到了支撑的作用,而影响电解铝成本价格的氧化铝价格的下调又促成了市场的看空氛围,多空能量的互相抵消使得本周行情呈现小幅整理的态势。
沪胶周评
本周沪胶期价继续维持振荡走势,但成交量明显萎缩,整体走势受现货合约价格上涨影响而呈现振荡中逐渐回升。至周五收市,现货407合约报收16035元,较上周的15640元上涨395元;主力408合约报收13785元,较上周的13590元上涨195元;后续409合约报收12670元,较上周的12500元上涨170元。综观一周期价走势,成交量的大幅萎缩是主要特征,主力408合约一周总成交量也不过252796手,而5月下旬该合约单日成交量大都在12万手以上。目前现货407合约的大量交割预期是主导价格走势的主要因素之一,以本周其强势上涨的行情看,主力多头积极护盘的信心较强,资金准备较为充分,价格下跌的可能性不大。但远期合约价格的相对弱势特征也明显的反映了基本面现货压力的存在,周五期交所公布的天胶库存数量再增4160吨至214330吨,仓单数量续增4570吨至199855吨。以主力408合约几次上涨至13880元位置就回落的状况看,其区域振荡的压力位置正处于国内产区现货报价的中间位置14000元。结合产区正处产胶旺季,现货供应逐渐增加的现状,后市在407合约交割结束前,期胶价格仍将维持区域振荡的走势。
国际市场,东南亚产区由于泰国的降雨仍影响着橡胶原料的供应,从而抑制了胶价的下跌。但市场预期未来几周内橡胶价格会随着供应的提高而继续受到压力,尤其是远期橡胶价格受到压力。泰国和印尼的RSS3胶最新FOB报价在1350美元/吨和1360美元/吨,TSR20胶价仍维持在1230美元/吨和1210美元/吨。而销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格一周来在现货合约价格的带动下保持上涨趋势,周初胶市交易相对清淡,尽管日本橡胶贸易协会公布了截止到5月31日,日本民间仓库的天然橡胶库存下降到15268吨,比10天前的17015吨减少了1747吨,而4月末天然橡胶库存为18126吨的数据,但价格的振荡走势显示其影响力不大。相反在现货6月合约交割日临近,近月合约的牛势交易盘和空头回补盘成为市场交易主力的带动下,加上日元汇率走弱引发的投机买盘倒是给市场提供了支撑。至周五现货406期约价格报收156.2日元/公斤;基准411期约收于153.8日元/公斤。目前7月期胶与11月期胶合约价格逆价差为4.2日元/公斤。
国内市场,传统产区海南农垦电子交易市场和云南农垦市场的五号标胶一周分别成交4869吨和3682吨,海南报价小幅上涨,云南报价小幅下跌,周五价格分别报14146元/吨和13700元/吨。从海口秀英港集装箱公司得到的数据显示,6月上旬从该港口出岛的橡胶数量为标胶574吨,乳胶651.5吨。传统销区市场报价仍相对平稳,整体维持在14300-14600元/吨区域内,个别地区价格随消费状况而小幅上涨。目前产区正处割胶旺季,后市胶源将会逐渐大量上市,此从产区现货市场竞价交易的扩增也可以看出。而沪市407合约面临的大量交割和库存量的持续增加也是期现套利需求对现货市场价格起到了支撑作用。但随着现货市场资源的增加,价格压力依然增加。后市在基本面未出现较大改变的情况下,价格大幅上涨的可能性仍不大。但价格偏高的天然橡胶使消费企业转向使用合成橡胶,新增加的橡胶消费份额更多地被合成橡胶所挤占。今年国内合成橡胶产量增势强劲,1-4月累计产量达到48.5万吨,比去年同期增长20.3%;1-4月累计进口量37.69万吨,比去年同期增长12%。
连豆周评
受现货价格上涨以及牛市套利买盘影响,本周美国CBOT大豆维持近强远弱格局。周初,NOPA公布的美国大豆5月份压榨量为1.099亿蒲耳,高于上月的1.045亿蒲式耳以及市场预测的1.07亿蒲式耳的平均值。该数据令现货价格彪升,当周6月船期升水一度上扬至63美分,较一周前上涨18美分。在现货基本面良好下,当周7月合约突破800~850美分区间并重回5月初盘整区域850~900美分之间,目前上档阻力位在930~940美分之间。截至本周四,预计基金持有大豆净多单在1.9万至2.2万之间,和5月初水平基本相当。
在前一周单周上涨200余点下,本周国内九月大豆再度成为市场多头追捧的主要合约,当周开盘3329,最低3305,最高刷新近期新高3448,收盘3399,较上周上涨78点,空盘量先减后增收盘报31.96万张,增加2.41万张。豆粕周初表现一度强于大豆,期价在接近“2900”的协议保护价时才遇阻回落。豆粕409周开盘2725,最低2703,最高2889,收盘2830,较上周121点,空盘量减少2.4万张至12.21万张。由于整个豆类期市价格上涨,现货市场人气逐渐恢复,饲料厂商采购意愿加强,并促使豆粕现货价格止跌回升,当周江苏东海粮油豆粕售价自上周2650元/吨一路上涨至2730元/吨。
本周又有15家国外大豆供应商被中国质检总局列入暂停对华出口巴西大豆的黑名单,加上第一次的8家,目前巴西大豆进口已基本处于停止状态。这一方面令市场担忧暂停措施如果一直持续下去将波及美国大豆出口;另一方面又可能因为近期进口量的减少而在美国新豆上市之后,中国将进口更多的美国大豆以填补前期大豆压榨量的不足。总体而言,随着市场人气的恢复以及油厂库存的减少,预计整个豆类市场将振荡走高。建议投资者中期可以保持多头思路,逢低逐步建立多单。郑麦周评
本周的郑麦终于厚积薄发,强麦411,强麦409双双走高,并带动硬麦全线上扬,呈现全线上扬的态势。强麦411周收盘价1846,较上周上涨73点。
综观本周交易,有如下特点,首先是在连续下跌后,市场积蓄了较强的反弹欲望,低位逢低吸纳盘较为踊跃,相反做空者寥寥,因此此轮的下跌带有自身色彩,而非象前几次均受到周边市场的影响,或者说,前期大规模介入所有期货品种的资金有所离场,余下的就为郑州原先的资金,所以低买高抛的手法再现,原先的单边走势告一段落。其二,强麦更多受到了资金的青睐,从空盘量变化情况看,硬麦411从高峰期的106600减为目前的82000,而强麦411则从前期的68000增为92000,此消彼长的结果是硬麦与强麦的价差从最低点的100拉大至130点左右。由于目前的资金重点运作的对象为强麦,因此近期做多宜选择强麦。其三,小麦现货逐渐企稳,这为做多提供了契机。从最新的现货报价看,河南新产普通小麦收购价为0.7-0.71元/斤,优质小麦收购价为0.73-0.74元/斤,山东新产普通小麦报价为0.72-0.73元/斤,优质小麦为0.75-0.76元/斤。收购热情不高,农民较为惜售。由于国家粮油中心对后期的小麦收购价格提出看涨的说法,激励了资金参与做多,但底部的成交量并不大,因此主力在低位建到的仓并不多,仓促拔高显然有一定的短线抢反弹的意味在。当然,由于目前的价格已挤干了不少的水分,因此买入的风险不大,从性质上看,当地资金参与做多的可能性较大,所以高度不宜看的过高。
从硬麦411的图形看,由于本周的阳线实体极大,因此短期内的下跌空间已被封杀,周线,日线均有进一步上扬的动能,但由于1866为上次下跌的密集成交区域,因此一蹴而就的可能性不大,建议高抛低买,灵活操作。