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近期沪胶呈现近远期合约强势震荡整理的格局。实际上,诸多因素正使沪胶整体转强。
首先,国际产区胶价旺季不跌。泰国、印尼、马来西亚等产区进入割胶旺季,但由于气候持续炎热,导致割胶量增长缓慢,胶源供应紧张使产区胶价在供应旺季也相对坚挺。3号烟片胶价格在135-137美分/公斤区域性震振荡整理,由此而导致的完税进口成本分别为16489-16722元/吨,对沪胶期价最高的RU407维持升水,对其余合约升水幅度更大,这意味着沪胶不会受到完税进口胶转抛冲击。需求消费方面,由于国际产区胶价坚挺,进口成本居高不下,进口商缩减天胶进口规模,国际产区胶市供需关系呈供应紧张状态、胶价季节性回落空间将有限。
其次,国内橡胶行业效益好转。天胶制品产量、销售大幅增长,国内需求消费和出口需求消费大幅增长,反映天胶需求消费显著扩增。虽然天胶出口退税率下降2个百分点至13%,但橡胶制品出口规模扩大,受宏观调控政策影响较弱,致使国内胶市供需关系向利多方向转换。
沪胶近远期合约全线走强。近期合约RU407受主力承接实盘因素影响而上涨,远期合约期价则对
RU407期价贴水逐渐扩增,致使下跌空间缩减,而外围增量资金进驻,以逢低吸纳为主、逢高沽空为辅,由此而导致以RU408为代表的远期合约易涨难跌。
操作上,在远期合约持仓量增加的前提下宜以逢低吸纳为主。