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一旦进入调整期,市场就立刻对利空敏感起来,稍有风吹草动,就会草木皆兵。昨日权威媒体在头版刊登的调查券商定向理财就是如此。因为被市场理解为利空,从而引发了股指的大跌。难道此则信息果真是大盘下跌的元凶?
券商定向理财为何物
据报道称,券商定向理财指的是券商的资产管理市场,以前做的是机构客户,现在做的是个人客户,只不过个人客户并不是普通意义的中小投资者,而是高端个人客户,起点是100万元。
其操作模式也很简单,类似于前期上市公司的委托理财,即拥有数百万家产的居民想让资产保值增值,自己在理财方面又不在行的,那么可以将资产委托给券商进行打理。如果盈利的,那么券商提取一笔服务费,否则就不收。当然,其中可能也隐含着保底收益。在相关报道中,我们知道了券商在保底收益中拥有诸多创新,比如设立一专门账户,以账户上限的一定比例(比如30%)作为保证金与客户资金一起设立账户。这样一来,隐性客户就会变成现实客户。券商的此次定向受托理财销售异常火爆。第一创业证券推出的“天时金中宝定向理财产品”第一期就发行了7000万元,大鹏证券推出的定向理财产品“大鹏信源增值计划”也在10天内销售了近亿元。由此可见,券商推出的定向理财魅力不亚于基金。
接受调查在情理之中
诚如前述,券商定向理财在产品设计上为客户提供了一定的保证,而且券商定向理财的资金大多也会用于二级市场,这样为日益扩容而贫血的二级市场提供一些新鲜血液。理应是你好我好大家都好的产品,但据媒体报道,此笔买卖将被调查。
具体原因有两个。一是近来券商行业的信誉降到了历史性低点,不仅仅券商的国债回购让市场相关各方头痛,而且还有部分民营资金进入券商后,整日里想的不是如何经营,而是如何将券商作为融资平台,掏空券商乃至客户保证金。在此背景下,监管层就有理由相信此笔定向募集资金也可能被他们拿去填补窟窿。
二是券商的定向受托理财也游走于政策与法规边缘,随时有触线的可能。今年2月1日实施的《证券公司客户资产管理业务试行办法》颁布生效以来,一直未批准新的券商委托理财业务。现在券商悄悄地干了,就触发了不批就干起来的红线。所以,媒体一披露,监管层就进入调查是情理之中。
短期负面影响不可小觑
虽然券商的声誉已降到冰点以下,但这一切是系统因素产生的,而且也不会因为券商犯错就堵住了券商生存的出路。在目前背景下,券商委托理财业务如果规范得好,可能会给券商带来一线生机,或者说是利润增长点。
所以,我们预计,只要制度健全,券商的委托理财业务还是有拓展空间的。这样对证券市场的资金来源无疑也是开拓了一个新的通道,毕竟这些客户的资产如果不进入券商委托理财账户中,即有可能进入到银行账户,从而导致储蓄率高企而证券市场资金减少的格局。
而且,规范的券商委托理财还会形成券商与基金的良性竞争局面。目前基金坐收旱涝保收的基金管理费,由于没有一个强有力品种与之抗衡,基金丝豪未有紧迫感。如果有了定向理财等这样的品种与之竞争的话,基金可能会在服务质量,投资思路的拓展上更具有活力与冲劲,从而为证券市场的业务拓展提供了强有劲的动力。正因为如此,我们认为堵不如疏。
不过,调查券商定向理财短期内仍然会对二级市场产生一定的心理影响。道理很简单,一方面是二级市场资金通道未拓展,另一方面却有QDII即将推出的信息。如此一来,必然会加重二级市场疲软不堪的走势。这可能也是近期股指阴雨绵绵走势的原因吧!
新闻链接
监管机构调查券商定向理财
近期个别券商推出以100万元为投资起点的“定向理财”新品的有关情况已引起业界和监管部门的高度关注。记者了解到一些辖区监管机构已经要求那些违规开展“定向理财”业务的券商尽快报送相关材料说明情况。一位监管人士表示不排除采取停止发行并将已收资金全部退还投资者的措施。
6月3日有媒体报道说近期多家券商推出了以100万元为投资起点的“定向理财”新品。报道一出业界哗然。业内人士纷纷指出今年2月1日起施行的《证券公司客户资产管理业务试行办法》明确规定证券公司从事定向、集合或专项资产管理业务必须经过中国证监会的批准。而事实上由于相关的实施细则一直没有出台主管部门从2月1日以来还没有批准任何一家证券公司从事客户资产管理业务。因此从严格意义上说那些抢着推出各种"定向理财"产品的所谓“业务创新”都应当被划入违规行为之列。