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中国人民银行官员和货币政策委员会成员本周针对利率政策的讲话因措辞不尽相同,使市场感觉扑朔迷离,甚至猜测这或许反映出央行在利率政策取向上存在分歧。
央行利率政策可能有分歧
央行货币政策委员会委员李扬周三表示,由于物价上涨趋势将完结加上中美利差等因素,央行目前不宜加息。
而此前一天,同为央行货币政策委员会成员兼央行副行长李若谷表示说,如果本月中旬公布的物价数据不理想,央行就可能加息,而且不用等待美国加息之后才行动。
同在周二,央行另一位副行长苏宁又在日本指出,如果经济增长维持在8%~9%左右,中国央行则无需加息。货币政策委员会是央行决定利率政策的最高机构。
上述货币政策决策者的不同表述令市场猜测,央行可能在利率政策上存在分歧,市场因此感到对未来利率的走向难以判断。
分析师表示,目前难以预期利率政策的走向。市场可能会选择在最新宏观经济数据公布前采取谨慎观望态度。
李扬:建议下调存款准备金率
据《中国证券报》周四报道,李扬周三在中国社会科学院金融所举办的金融论坛上表示,应谨慎对待加息,他还建议下调存款准备金利率。
李扬指出,国内经济形势、资金供求和中美利差这3个因素是决定利率是否调整的依据。他表示,从目前国内经济形势来看,虽然经济还很热,但有迹象表明,物价持续上涨已成强弩之末。
早则今年下半年,迟则明年上半年物价走势可能逆转。
中国4月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨了3.8%,为1997年3月份以来的最大单月增幅,同时大大超过了中国年初制定的3%的全年目标。
中美利差会诱发外汇套利
从资金供求来看,总体资金相对过剩依然是主要倾向。银行存款成为各类资金运用的主要来源,目前储蓄也依然在增加。资金的供应趋势并不支持利率水平的上升。
而从中美利差方面来看,人民币和美元的利差依然存在。如果推高人民币利率,外汇套利的动力就会增大,而最终可能导致通货膨胀压力增大。
目前中国的人民币1年期定期存款利率税前为1.98%,而中国商业银行同期美元存款利率税前则为0.5625%。
李扬表示,从上述情况看,目前不宜加息,他同时建议,应下调存款准备金利率。
目前中国的法定存款准备金利率为1.89%,但超额存款准备金利率则在2003年12月21日从1.89%下调至1.62%。
李若谷:数据不好将采取行动
然而,同为央行货币政策委员会成员兼央行副行长的李若谷在利率政策上的措辞显然与李扬有不同的侧重。
李若谷本周二在接受《亚洲华尔街日报》采访时说,央行正在评估5月份的经济数据,如果5月份的数据不太好的话,中国央行将采取进一步的举动,包括可能采取全面上调利率的行为。
他表示,初步数据显示,5月份中国消费者价格指数较上年同期上升了4.5%。
而对于可能上调利率的时间,李若谷说,如果经济形势表明有加息的必要,那么中国不会等待美国联邦储备委员会加息之后才采取行动。
美联储定于6月29~30日召开例会,以决定是否调整利率。美国基准利率联邦基金利率目前为1%,是45年来的最低水平。
苏宁:经济增速不大无需加息
正在日本出席一个经济研讨会的中国央行副行长苏宁则在周二的讲话中,从中国经济增长率的角度谈及了利率政策取向。
他指出,央行将观察物价和经济增长数据以决定货币政策。他指出,如果经济增长维持在8%~9%左右,中国央行则无需加息;而如果经济年增幅低于8%,则可能需要放宽货币政策。
苏宁不是央行货币政策委员会的成员。
中国商务部周三预计,2004年上半年中国国内生产总值(GDP)将较上年同期增长9%以上,而第二季度GDP较上年同期的增幅大体可保持在第一季度9.8%的水平。
而国家发改委下属的国家信息中心也在周三预计,今年第二季度未经调整的GDP将较上年同期增长11.4%,而调整后增幅将为9.5%。中国2003年的GDP增幅为9.1%。
国家统计局定于6月14日公布5月份消费者价格指数。
中国央行上次调整人民币存贷款利率是在2002年2月,当时将1年期人民币存利率下调至1.98%(含利息税),1年期人民币贷款利率下调至5.31%。