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沪深两市新股发行节奏越来越快。据统计,3月以来,新股上市基本是每月10家左右,而目前,市场普遍预期中小企业板首批上市6至8只新股,加上前期已发行未上市的公司,6月份上市公司数量至少将为15家,将较上月增长50%。下周一、周二,沪深两市每天将各发行1只新股,沪市还将有1只新股上市,如此快的扩容速度,市场能承受吗?
压力虽大但可承受
虽然中小企业板块已有新股发行,对短期市场的资金压力是不可忽视的,但是在这批股票上市之前,扩容压力绝对没有想象的那么大。市场感到压力大的原因是,股市近期动荡得比较厉害,市场心理比较脆弱,自然会把大盘的下跌与股市扩容联系在一起。但这种判断不久就会被市场所矫正。中长期来看,管理层会根据市场的具体情况,对新股发行的速度有所控制。另外,从A股市场十几年的发展来看,每一轮大牛市都不会因为扩容而夭折,同样,每一轮熊市也不会因为扩容而产生。证券市场一个重要的功能就是融资功能,所以,扩容绝对不是影响股市的决定性因素。
最近上市的洪城水业、开滦精煤的定位超出市场预期,与上个月新股定位屡屡低于市场预期的情形刚好相反,显示投资者的信心在逐步恢复,目前需要的是耐心。扩容的压力在前两个月的调整中已经有所消化了,到现在这个点位应该更多地想象扩容能给市场带来的机会。我们坚信震荡向上是市场的主旋律,到6月中旬可能会更加明朗。短线机会可能存在于与中小企业板块“沾亲带故”的个股。
大盘走软另有隐情
虽然近期发行的新股盘子都不大,但在当前的弱市中还是对股指构成了相当大的压力。市场预期中小企业板块新股上市的时间在6月25日左右,也就是说,这段时间两市同时发行新股的现象可能还将持续,大盘仍需要消化扩容压力。不过,我们认为,大盘走弱还有其它方面的原因,因为虽然扩容使虚弱的大盘继续失血,但场外资金还是较为充裕的,只是没有充分参与到此轮反弹行情中来。观察近期表现出众的新股板块的交易公布情况就可以发现,成交最为活跃的营业部大都是与江浙一带有“敢死队”之称的短线资金有关系的。这些资金的短线操作特性预示了如果没有增量资金进一步推动行情,那么反弹期望不会很高。再来看资金面,上周大盘在年线附近震荡整理时,据相关的基金仓位测算,上周封闭式基金仓位小幅下降,但开放式基金仓位大幅下降,有集体大规模减仓之势。近期大盘反弹时,大盘蓝筹股逆势走弱,相信与此有较大的关系。基金是当前市场的主力军,如果没有它们的充分参与,行情的力度与高度自然要大打折扣。除此之外,对QDII的讨论逐渐升温也是大盘走软的一个重要原因。
预期在6月中宏观经济数据陆续公布之前,大盘难再深跌。但由于增量资金多持观望态度,参与反弹行情不积极,因此,反弹行情的力度和高度难以过于乐观。近期,震荡筑底的格局仍将持续。中小盘股的走势将在未来一段时间强于大盘,前期走势相对较弱的此类品种仍有机会被市场挖掘,建议投资者继续重点关注小盘次新股。