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昨天国债缩量小幅上涨,企业债小幅下挫,成交量依然十分清淡。
企债与国债一样,4月中旬以后大幅跳水,4月30日起逐步反弹,至昨天两市企债指数都上涨了约2.5%,小于同期上证国债指数3%的涨幅,部分长期券表现不错。企业债成交量非常低迷,个别券种连续几天没有交易。与国债发行不同,企债发行没有承销团,基本由主承销商负责,也不通过交易所网上认购,以前有很多暗箱操作,直接后果是债券集中在少数机构手中。现在有所改变,承销机构也开始向中小投资者发售了,预期未来的流动性会有所增加。
目前企业债的收益率要比国债高1-2个百分点,但考虑到所得税,实际和国债收益率差不多,这是受债券发行时的利率规定,不得超过同期存款利率的40%,将来可能会有突破,但收益率上限不会超过企业的融资成本。此外,目前企业债发行的审批机制比较烦琐,很多企业也不愿意发行债券。更多的投资者、自主的定价机制和更有效率的发行审批制度,是活跃企业债市场的3个前提条件。
可转债市场近日多数券种受其A股走势影响有所波动,但市场交投也不是很活跃。有关于QDII即将出台的消息,顾名思义,是允许境内机构投资境外股市,主要是香港地区股市。作为
QFII的对冲机制,监管部门在资格审查和额度审批方面会比较慎重,但对A、B股市场来说属于利淡因素。不过基本面看好的一些公司包括云天化和几家电力、钢铁股,未来可能还有一定机会,对应的转债品种应有所表现。