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由于预计中国经济增速将减缓,欧元区的进口需求对于新加坡的出口会变得更加重要,因此欧元区对新加坡元的影响力也会越来越大。虽然这不会立刻对新加坡元汇率产生影响,但会在一些方面逐步为人们所感受到,其中最显著的就是货币政策。
货币政策以汇率为主
新加坡金管局主要通过汇率而不是利率来推行其货币政策。当央行希望促进经济增长或控制物价时,他们会引导新加坡元兑一篮子贸易加权货币汇率逐步走高或走低。金管局没有公布一篮子货币的组成,但估计美元及钉住美元的货币在其中占到60%的权重。与欧元区贸易的增长意味着欧元所占权重将可能提升。周五北京时间11时50分,欧元兑2.0550新加坡元,美元兑1.7170新加坡元。
欧元区是最大出口市场1999年1月欧元诞生后,出口商向欧元区出口商品的交易成本降低了,该地区的贸易规模也因此扩大。近期公布的数据显示,去年新加坡非石油出口中有19%输往欧盟15国,较2000年增长17.5%。从金额上看,去年新加坡向欧盟的出口额增加了50亿新加坡元。实际上,2003年欧元区已成为和美国一样的新加坡最大出口市场,而今年第一季度,欧洲更是超越美国,排名首位。
虽然在过去的3年中,新加坡向中国大陆的出口额增长了一倍以上,但向欧元区市场的出口也在稳定增长。这是相当令人鼓舞的,因为在过去的3年中,中国的国内生产总值(GDP)增长率达到8%,而欧元区的增长状况却相当疲软。去年欧元区GDP增长率由2002年的0.9%下降至0.4%。
由于中国政府希望能为过热的经济降温、抑制货币供应量和通货膨胀压力的增长,明年中国经济增速可能会有所减缓,一些经济学家还预计未来几个月中国可能上调利率。因此,欧元区经济的增长对新加坡来说就显得更加重要。
预计今年有不错涨幅
虽然近期法国和德国等欧元区成员国公布了较为乐观的经济数据,但一些分析师、国际货币基金组织等机构及许多欧盟成员国政府还是呼吁欧洲央行下调目前为2%的再融资利率。这一利率相当于美国联邦基金利率的两倍,美国联邦基金利率目前为1%,处于46年低点,但预计美国联邦储备委员会(Fed)将最早于下月上调关键利率。
支持欧元区降息的人认为,欧洲央行任何下调利率的举动都能抑制欧元的上涨并帮助刺激内需,欧元在过去几个月中已由1.30美元跌至1.20美元。欧盟的《稳定与成长协定》限制用过多的财政政策刺激经济。但欧洲央行预计今年会有6个成员国违反上述协定中预算赤字不能超过GDP3%的规定。
如果今年欧元区经济增长率能接近许多分析师预计的2%,同时美国经济能继续复苏的话,像新加坡元这种受出口状况影响显著的货币应该会有不错的涨幅。