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昨天国债市场受阻回落,下跌0.11%,以93.06点报收,成交11.8亿元。在目前的国债挂牌品种中,收益率最高的是03国债(13),为5.21%,这是2003年的20年期品种。而02国债(3)这个10年期的品种收益率为5.07%。对比这些20年期和10年期的国债可以看出,经本轮下跌后,国债收益率曲线平坦的情况并未改善,20年期国债收益率仅比10年期品种平均高出不到0.2个百分点,这是不合理的现象。笔者认为,长期国债仍将补跌,用价格下跌来提升内部收益率,以改善收益率曲线太过平坦的情况。因此,千万不能认为长期国债价格跌得低了就买进,这是有风险的。
企债指数小幅上扬,以93.88点报收,上涨0.08%,成交8399万元,仍不太活跃。回购市场有个令人担忧的情况,91天和182天期回购突然被拉升到2.8%水平,这或是因为资本市场资金突然紧张,导致资金需求者大力买进推升利率,或是因为利率上调预期突然加强,导致资金供给者卖盘稀缺推高利率。这两者对股市和国债走势都不利,务必紧盯这两个指标的波动状况。
由于股市继续调整,转债市场也跌多涨少。阳光转债以2.1%的幅度领跌,跌幅超过1%的品种还有水运转债、云化转债、复星转债。尽管花旗银行将大量山鹰转债转成了股票,从而一度刺激了该股上涨,但这并不意味着大部分转债都有好机会。由于老转债基本都被充分炒作了一遍,新转债上市定位又偏高,大部分转债目前仍有一定风险,投资者须谨慎对待。