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周四大盘维持冲高回落整理格局。盘中以个股行情为主,但表现突出者不多。就当前走势分析,尚不能言反弹结束,跌势又将展开。我们认为,大盘经过连续下跌之后,无论从市场心理面,还是从资金面都要求市场暂时维持一种平衡的状态,只有经过这种平衡状态后,股指才会重新选择突破方向。故尔短线操作应以防守为主,索性静候股市进一步发展,再开始寻找可投资的对象。
就本次大盘调整情况看,我们认为,本次大盘出现连续调整属于机构主导型。在紧缩调控的背景下,部分机构的“灰色资金”遭受较大冲击,从而导致部分机构资金链出现问题,前期盘中相当多的个股出现连续暴跌就是证明,使得市场出现了较大的调整压力。另一方面,以基金为首的“阳光资金”也因为对紧缩调控的认识不足,从而造成极其被动的局面。据一季度公布的基金持仓情况看,54只封闭式基金加权平均仓位达到75.81%,41只股票型开放式基金的加权平均仓位为71.44%,比去年年底时的73.88%和66.47%分别增加了1.92%和4.97%。而在去年9月,管理层已发出调控信号,今年三月份的时候,先后两次调整银行准备金率,但在这种情况下,基金仍然没有采取大规模的减仓行动。四月份以后,紧缩措施接踵而至,基金才备感压力,减仓行动才加快步伐,于是使得市场出现了多个支撑位无声而破的走势。由此可见,所谓的专家,大多数是不够水准的,和普通散户投资者没有什么两样,因为在风雨欲来的时候,都没有找把遮雨的工具或找个安全的避难所!
就目前来看,基金减仓的步伐并没有完全停止,市场调整的压力也就没有完全消除。第一,在调控的背景下,钢铁等诸多行业业绩在一季度见顶应该不容怀疑,那么基金为了寻找新机会,盘活资产,减仓的压力仍然不小。第二,深交所设立中小企业板,也会促使基金等机构减仓备战。因为目前所持品种的机会减少,而中小企业板作为一个新兴市场,初期肯定比主板活跃。在这种情况下,基金调整仓位结构的要求就会更加强烈。
正是因为这样,面对反弹,投资者不敢放心地追;面对下跌,也不敢大胆地抄底,趋吉避凶的心理占了上风。在这种情况下,仓重的想减仓,轻仓或持币的也不想增加仓位,不管基本面出现缓和,还是技术面出现了超卖,都激发不了入市的热情。大盘因此陷入了欲振乏力、不死不活的境地。为此,我们认为,近期大盘不会有大的方向选择,短线仍将以牛皮震荡为主。