|
||||
当周美国CBOT大豆在预期南美产量将继续下调及美国大豆需求良好下大幅反弹,近月合约走势探低回升,期价重新升至1000美分之上,CBOT5月合约周五最高上摸1022美分,较上周收盘上涨了55美分。美国普查局公布的大豆压榨报告显示,3月份美国大豆压榨量为1.295亿蒲式耳,高于市场预期的1.285亿蒲式耳的平均值。尽管目前美国大豆库存已降至30年低点,但国内需求继续保持了良好势头。《油世界》最新预测,当前全球1.87亿吨的大豆年产量将无法满足1.97亿吨的需求,全球大豆库存将继续减少。
本周是中国五一长假前最后一周交易。当周中国政府公布了一系列宏观紧缩政策,强调我国经济发展出现过热的势头,当前宏观调节集中解决好控制固定资产投资过快增长、缓解煤电油运供应紧张局面、加强粮食生产确保粮食供应、保持物价总水平基本稳定,维持经济平稳较快增长等四个方面的问题。
为了达到上述目标,国家在调高钢铁、电解铝、水泥和房地产开发四大行业的固定资产投资资本金比例后,又针对性的要求商业银行在“五一”长假前不要突击发放五月份的贷款。市场对于利率及汇率变动的传闻更加剧了对于目前期货“高价位”的恐惧,各主要品种本周承接上周跌势继续下跌。国内9月合约当周以3680跳空高开,最高3768,最低3598,收盘3666,较上周上涨19点,空盘量自33万张减至29万张。从技术图形上看,国内大豆在高位构筑双头见顶图形后进入中级调整行情,目前期价在前期盘整区域3590~3790处跌势趋缓。由于市场普遍预计5月份月度供需报告将再度调减南美产量,预计节日期间美盘反弹行情还将持续。国内大豆则因为紧缩的宏观政策在节后一周仍将保持相对疲弱走势,预计区间振荡势还将持续,建议投资者逢高抛空。
本周沪胶期价企稳反弹,低位振荡。至周五收市,现货405合约报收13900元,较上周的13010元上涨890元;主力407合约报收14645元,较上周的13625元上涨1020元;后续408合约报收13670元,较上周的13165元上涨505元。综观一周期价走势,在主力合约受到新买家入场承接的支持下,价格只在周三出现回落行情,其余交易日均以低位反弹上涨走势为主。但在上涨走势中,交易量并未有效放大。尽管周五期交所公布的天胶库存数量18周以来首次减少了340吨至203215吨,但其中仓单数量继续增加1120吨至182920吨,说明期市压力并未减少。就近期出台的一系列包括上调存款准备金利率、收紧银根等经济政策,其影响力对后市市场品种的“压制”作用将在一定时间内仍然存在。
国际市场,东南亚产区旱季淡季虽然临近结束,但尚未结束,天胶现货供应依然处于周期性、季节性供应淡季而较为紧张。泰国和印尼船期在5-6月份的RSS3胶最新FOB报价均仍在1380美元/吨左右,TSR20胶分别报价1290美元/吨和1280美元/吨。销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格一周来仍以振荡为主,至周五现货405期约价格报收142.7日元/公斤;基准410期约收于152日元/公斤。周初市场虚弱的技术盘面激发海外基金抛盘止损,从而给市场形成了压力。但强劲的基本面因素仍对市场起到了有利的支撑。同时来自美国、欧洲和日本主要轮胎制造商的稳定购买需求也支持了橡胶价格走势。但是市场的主要利空因素是中国买家的缺席,因国际市场胶价相对中国现货胶价形成的升水状况加上其国内库存储备的充足,使中国买家已经连续几周没有参与市场购买。另外,世界三大天然橡胶出口商泰国、印尼及马来西亚去年组建的国际橡胶协会,将于近期在曼谷举行会议讨论如何通过对市场进行调节来稳定天然橡胶价格。协会董事会成员国将就如何通过进行天胶买卖对胶市价格进行有效调节问题指定一总指导方案。该协会已制订出天胶价格波动的最低限价,在胶价降到每公斤1.1美元下方时,为保护农民的利益,将以此对胶价进行调节。
国内市场,传统产区海南农垦电子交易市场和云南农垦市场的五号标胶报价受到沪市期价暴跌的影响而继续稳中趋跌,分别报13879元/吨和14000元/吨,但渐显企稳迹象。从海口新港和秀英港集装箱公司得到的数据显示,4月中旬出岛的标胶数量分别为1722吨和108吨;从云南省铁路局信息中心得到的数据显示,3月份出省的标胶数量为5388吨。传统销区市场报价相对稳中趋跌,整体维持在13900-14500元/吨区域内,个别地区价格继续回落。在沪胶价格出现大幅度下跌之后,国内传统市场的成交状况仍然不理想。加上政策面自去年开始的固定投资过热和消费物价指数急剧攀升已导致近期出台了一系列经济政策,比如上调存款准备金利率、收紧银根的倾向加重等等都表明政府的心迹在于避免经济的大起大落和通货膨胀的发生。在国内期市全面阶段性深幅回落的背景下,受制于宏观调控政策和货币升值升息利空、微观新胶不断上市供应、期现套利压力渐趋沉重作用的压力下,胶市利空压力并未完全消化。而下半年还面临关税取消这一实质性利空因素。就目前国际市场胶价维持相对强势,进口胶成本相对国内较低的期现两市价格而言继续保持升水状态,因此胶价继续大幅下跌的可能性不大,价格走势会以低位区域性振荡整理为主。
本周的郑麦在强麦409下跌引领下全线下跌,当然由于长假将至,因此平仓盘使期价在周五轻微反弹,但较上周有所下跌。
实际上,目前现货市场有所平稳,但国家的政策面发生了较大变化,全面对基础设施建设的降温,以及对银根的收紧使本周商品期货均出现大幅下跌,小麦的跌幅还算是比较小的。基本面还是偏好,但现货价未出现如期的涨幅,再加上周边市场连续下跌的负面影响,主力多头采取了温和的退场手法,强麦409的持仓从高峰期的22万左右减少至10万左右,硬麦409的仓量仅在6万手左右,所以多头行情已经结束。按照以往惯例,后期的资金会更倾向于买入远期合约,如411等,而409则会面临资金的不断退场。诚然,尽管小麦额跌幅小与其他品种,但与最高点相比,下跌幅度也达到200多点,空头全面盈利,期价短期内挤干泡沫,有反弹的要求,但大势已去,不宜逆市抢反弹,因为国家额政策是,真实的增加农民的收入,保持粮价的平稳,而非物价的飞涨,即便在通涨最厉害的1996年,小麦的现货价也仅在2000,所以短线看反弹,长线空头思维不变。
从强麦409的周线图看,阴棒一根接一根,本周的阴棒有所收敛,跌势可能会趋缓,建议等待反弹沽空。
本周伦铜再度大幅下挫,铜价创下了近两个半月来的低点,市场人气有进一步溃散的趋势。这期间有各种因素,但伦敦金属市场的中国情节在本周的行情下跌中起了重要的作用。随着中国经济的高速发展,特别是在全球经济陷于衰退的困境中,我国的经济依然是一枝独绣。而由此直接带动了其对金属的需求,有迹象表明中国已成为全球第二大金属消费国,来自中国的消费买盘对于前期铜价的强势上扬起到了很大的作用。但中国在维持经济强势增长的势头中,也随之产生了通货膨胀,投资过热的负面效应,特别是今年第一季度GDP增长率已达到了9.7%,这使政府更坚定了进行宏观调控的信心。近期一系列政策的出台给予当前的火爆市场一很大的冲击。首先适当是央行宣布调高存款准备金利率至7.5%,其次适当调高电解铝、钢铁、水泥房地产开发固定资产投资项目资本金比例。特别是减少固定投资规模对于铜消费增长无疑是浇了一盘冷水,同时也对目前高企的铜价产生冲击,而且可以肯定从这次调控中可以看出政府的决心。所以调控在今后相当一段时间只会增加力度,至少在今年年底前铜价难有作为。
还有前段时间,美元弱势的局面正在改变,美元兑各主要货币的汇率基本见底。铜价的上扬与美元的贬值密不可分,同样随着美元的见底反弹,也会带动铜价走软。
所以总体而言,铜价在近期仍面临较大压力,后市仍有进一步回调的需要。