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由于市场担心澳大利亚的利率优势将会减退,澳元汇率出现下挫,不过美国巨大的经常项目赤字可能会为澳元走势带来一线曙光。
美澳利差曾令澳元受益
汇率策略师称,受美国加息预期拖累,澳元在未来月份可能会进一步下挫,特别是当备受关注的美国国债和澳大利亚10年期国债收益率之差收窄至关键的100个基点之下时。
不过,部分人士认为,一旦市场重新将关注目光转向美国经常项目赤字问题时,澳元应会出现反弹。
美联储(FED)主席格林斯潘周二称已不存在通货紧缩问题,从而进一步加深了市场对美国可能提前加息的预期,此后澳元兑美元下跌了2美分,跌至0.7300美元之下。
同时格林斯潘的讲话也使得澳元兑美元汇率较上周澳大利亚央行行长IanMacfarlane发表讲话前下跌了近3美分。Macfarlane当时表示,美国加息将会缩小美国与澳大利亚之间的利差。
目前澳大利亚央行的基准利率为5.25%,远远高于美国1.0%的联邦基金利率,这也是其46年的低点水平。
澳大利亚相对较高的利率水平吸引了大量资金流入澳大利亚债券和固定收入市场,并成为澳大利亚在实行浮动汇率制度后澳元创下最大涨幅的一个主要推动因素。
经常项赤字将压制美元
由于澳大利亚紧缩性的货币政策接近尾声,同时FED也开始准备加息,澳大利亚的高利率优势必将会逐步消退,有鉴于此,澳元近期将面临振荡的走势。
花旗集团经济研究部联合主管Halmarick称,目前澳元市场面临的问题是要弄清影响美国市场的主导性因素是什么:是经常项目赤字还是利差?
显然利差在过去几周一直是市场的主导力量,而从近期看,由于市场走向仍取决于FED的加息决策,因此利差仍将会是市场的主导因素。
但他表示,到年底之前,对美国经常项目赤字的担忧将再次主导市场。
一旦FED真正决定开始加息,金融市场可能会寻找其他因素来推动市场走势。
他说,随着市场注意力转移到美国日益增长的经常项目赤字,到年底之前美元将会继续走软,而澳元将升至0.7800美元。美国每年的经常项目赤字为5000亿澳元,占其国内生产总值的4.5%。
他说,预计美元中期看跌,因此澳元将会进一步走高。
澳元会跌至0.68美元
Halmarick预计,美国国债和澳大利亚10年期国债的息差将从目前的146个基点收窄至100个基点,而到年底之前将反弹至125个基点。
分析师称,随着有关息差问题的争论告一段落,近期澳元兑美元将跌至其0.7200~0.7700美元区间的底端位置。
澳洲银行的汇率策略师Jansen称,澳元甚至会跌至0.7000美元或0.6800美元的低点。
Jansen称,在过去几周澳元已经出现下跌,特别是近几天,这实际上是市场在试图确定澳元在今年剩余时间的交易区间。
他说,他决不认为这是新一轮中期下行走势的开始。
如果澳大利亚10年期债券和美国国债之间的息差收窄至100个基点之下,将会对澳元产生不利影响。
息差收窄至100个基点之下将触发澳元的卖盘,因为这往往会引发市场对澳大利亚经济潜在风险的担忧,特别是澳大利亚自身的经常项目赤字问题。
澳大利亚2003年第四季度的经常项目赤字为120.1亿澳元。外国投资者之所以愿意弥补澳大利亚的经常项目赤字,应归功于澳大利亚相对较高的利率,以及在澳投资的收益表现。
Jansen称,如果FED采取了相当积极的加息举措,息差不费吹灰之力地就会降至80个基点之下,这将成为澳元走软的一个信号。
Jansen预计澳元将在今年年底上扬,但他称,澳元将很难在2月份创下的0.8007美元的基础上进一步有所作为,特别是考虑到多种因素可能会拖累澳元的涨幅。