周二大盘牛皮反复。早段股指惯性下挫后迅速反弹，但受制于5日均线。之后再度大幅回探，至周一低点附近回稳反弹，但终因信心不足、量能不继，难以大幅扩大战果。两点后，大盘再次震荡向下，尾盘沪指下跌6点，深成指则跌去40余点，市场弱势特征较为明显。

　　大盘经过近期持续下挫之后，短线开始超卖，只是因盘中沽压仍然存在，因此短线不容易立即扭转颓势。不过，投资者从盘中可以发现一个令人欣慰的现象，虽然两市仍有10多家个股跌停，但新疆屯河、湘火炬两只股票交投却见活跃(新疆屯河成交4900万股，湘火炬成交1000万股)，显示有资金主动入场承接，预计未来几个交易日，这两只个股有望打开跌停板，那么德隆系的股票对大势的负面影响有可能在未来几个交易日结束，大盘进一步下探后有望产生反弹。另外，两市银行股短线亦有靠稳迹象，预计会对市场产生一定的正面影响。当然，从以往经验看，弱势反弹，很难有较高的期望。我们认为，后市大盘如果出现反弹，也只是再一次提供了减仓套利的机会，而不是加仓买进的时机。

　　以近期市场走势看，虽然没有完全企稳的迹象，但要继续大幅下跌，也有一些难度。第一，60日均线跌破之后，也有一个反抽确认的过程，市场对此有一定预期，因此，大幅杀跌的意愿不是很足。第二，本轮大盘见顶回落，初期阶段，在市场一片唱好的情况下，绝大多数投资者对大盘出现连续大幅下挫没有心理准备，可以说大盘下跌初期主动减仓者不多。至于近期市场形势逐步趋弱之后，市场主动减仓愿望虽然开始增强，但没有像样反弹，对于目前浅度套牢或仍然持股的投资者来说，继续杀跌似乎不太甘心。第三，如果说目前调整属于牛市上扬过程中的洗盘，那么盘中主力也不会一路杀跌，而不给市场喘息的机会。因为这样做，并不能达到震荡洗盘、清洗浮筹的目的。反而会因杀跌过速吸引新的抄底盘介入，使得主力达不到通过震荡吸纳便宜筹码的目的。

　　因此，我们认为，近期市场估计维持一个震荡市，不会大涨，也不会大跌，在股指上窜下跌过程中，市场股价结构将次第展开。在这种情况下，个股风险将会非常突出。尤其是老庄股、前期炒作幅度大的品种以及业绩下滑的品种，都应该成为投资者主要规避对象。

　　至于后期操作策略，我们主张大量持现，或者完全空仓，耐心等待新机会的到来。这主要是因为盘中个股经过涨升之后，累计获利较多，一旦持股信心受到打击，势必形成开闸放水式的下跌，目前许多个股持续下挫就是明证。因此，即使看好大盘后市或个股的后市，也应该有止赢的思想准备。采取波段操作的策略，既可以回避风险，也可以扩大赢利。