上周受对美国加息预期的推动，美元汇率大幅飙升，预计本周美元将在此基础上进行盘整，或有可能部分回调，与此同时，外汇投资者将对美联储(FED)新一轮言论保持谨慎态度。

　　上周美元兑欧元汇率上探至5个半月来的高点，美元兑日元汇率也上探至一个月新高，其中很大一部分原因是近期美国公布了大量积极的经济数据。

　　经常项仍是美元“命门”

　　上周公布的强于预期的3月份通货膨胀数据，以及此前一周公布的3月非农就业人数的大幅增长。这些数据都引发了市场对FED加息的预期，认为FED加息的时间可能会较此前的预期大为提前，目的是要控制经济过快的增速。

　　不过，纽约银行资深外汇策略师Woolfolk表示，美国经济仍存在某些根本性问题，这些问题至少应能减缓美元上周的涨势，其中就包括日益扩大的经常项目赤字问题。Woolfolk认为，现在说美元汇率已经见底还为时尚早，在此之前，美国经常项目赤字问题需要有所改善。他补充称，美国目前的经常项目赤字仍占美国国内生产总值的约5%左右。

　　上周晚些时候，部分外汇投资者已减少了其大量持有的美元头寸。此前密歇根大学公布的4月份消费者信心指数初步数据出人意料地出现回落。而美国3月份工业产值也意外下降0.2%。

　　据ScotiaCapital驻多伦多的金融市场经济学家称，上述种种因素使得汇市重新面对现实，至少从对FED加息预期考虑，美元已经上涨得过高过快。

　　国际炒家曾套利赚钱

　　分析师称，本周美元/欧元可能在略高于1.1900美元之上继续面临阻力，美元有向1.2200美元盘整回落的风险。

　　同样地，许多人士认为，美元/日元近来创下的接近109.00日元的高点有可能成为中期头部，因日本经济基本面的改观和日本货币监管当局对于干预汇市所采取的更加放任的态度均使得日元有可能再获上行动力，至少能够回升至106.00日元的水平。

　　英镑在2004年的多数时候均因所谓的“高收益率”货币而从中受益。高收益率货币中亦包括澳元和新西兰元，人们感觉发行这些货币的国家有加息的趋势。

　　早些时候融资套利交易(又称结转交易)曾令这些货币获益匪浅。即国际炒家借入美国等低利率国家的资金，然后用这些资金买入英国、澳大利亚和新西兰等国家较高收益率的资产。不过由于目前的美国经济和利率前景更为乐观，因而融资套利交易近来遭遇获利回吐。

　　RBC资本市场驻多伦多资深外汇策略师GeorgeDavi说，很明显融资套利交易一度曾是市场策略中的首选，但随着人们对美国利率政策预期的变化，融资套利交易也随之受到很大影响。美国和一些高收益率货币国家之间利差的收窄，导致一些人士对这些融资套利交易进行获利回吐。

　　关注老格本周两次露面

　　除当地FED官员的讲话之外，美元本周走势亦可能会受制于FED主席格林斯潘在国会山的两次露面。格林斯潘周二将在参议院银行委员会作证，周三则将在美国国会联合经济委员会作证。FED周三还将发布其最新的地区经济形势调查的黄皮书。定于本周公布的重要美国经济数据只有周五将要公布的3月份耐用品订单数据和周四将要公布的最新首次申请失业救济人数数据。

　　本周将要公布的有可能对市场带来影响的欧元区经济数据包括，周二将要公布的德国4月份ZEW经济预期指数，周三的2月份工业产值数据，以及周四和周五将要公布的法国3月份消费者支出和消费者价格指数数据。

　　欧元区2月份工业产值数据将于周一公布，2月份贸易顺差数据将于周二公布，2月份工业新订单统计数据将于周四公布。

　　本周末，汇市投资者亦将从参加国际货币基金组织和世界银行2004年华盛顿春季会议的高层金融官员方面寻找世界经济发展的蛛丝马迹。