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近日,JP摩根预测,中国今年的GDP将保持9%的增长率,高增长率提高了进一步收紧信贷的可能性,这同时增加了经济硬着陆的风险。
摩根大中华区首席经济学家郑杏娟表示,2004年上半年,中国经济增长速度过快和通货膨胀的风险同时存在。郑杏娟预计,CPI指数将在2004年的第三季度达到顶峰5-6%,2004年全年平均水平为4-5%,这个预测高于一般认为的2.8%。
同时,JP摩根预测,2004年,名义GDP的增长率将保持在9%的水平以上,这同样高于一般预测的8.3%。郑杏娟解释说,2004年上半年,紧缩政策的效果某种程度上很可能被抵消。一方面,央行能否降低贷款的增长速度还有疑问。此外,即便速度真的降了,企业仍可以通过大量的自有资金进行投资。
郑杏娟表示,高增长率提高了进一步收紧信贷的可能性,增加了经济硬着陆的风险。为此,郑杏娟将2005年的GDP增长预期下调为7.5%,低于一般预测的7.7%。
如果进一步收紧信贷,短期内将给H股带来负面影响。但中长期而言,由于央行注意到过度紧缩可能产生的风险,郑杏娟估计,中国经济仍能实现软着陆。