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在美元因美国可能加息的预期大幅上扬之际,仍有一个理由促使人们保持谨慎,那就是表现疲软的美国股市。
如果这种局面继续下去的话,那就意味着美国无法吸引外资流入,同时美元的支撑将再次消失。而外资的流入正是解决该国不断增加的经常项目赤字所必须的。
纽约银行驻伦敦的资深外汇分析师西蒙·德里科称,就长期而言美元涨势的可持续性非常值得怀疑。德里科指出,与受外国投资者对美国股市的投资推动不同,最近美元的上涨是在美国可能加息的背景下,投资者解除套利交易头寸造成的。英镑、澳元和新西兰元过去几天的大幅下跌能够证明解除套利交易头寸是导致美元走高的主要因素。
德里科补充说,这仅仅是一次结清头寸的行为而不是市场对美元的看法产生了真正转变。当然,仍有其他流入的资金能为美元提供一定的支撑。
据东京三菱银行驻伦敦的外汇策略师郝班尼称,上一财年流入国外储蓄和证券的日本私人投资大幅上升了45%。他表示,数据表明日本投资者对日本目前的收益率水平越来越不满意,数据还表明,如果美元回落至其近期低点103.42日元的话,那么个人投资者对美元的需求将与机构投资者的美元需求交相辉映。
随着日本股市遭遇今年以来最大跌幅,日经指数周四一度下跌298点,海外投资者对投资日本的兴趣也有所下降。据称,许多海外投资者已经清空了手中的头寸,原因是报道称又有两名日本人在伊拉克遭绑架,这可能导致日本首相小泉纯一郎在派兵伊拉克问题上面临更大压力。
在过去的几个月中,源源不断的外资流入对美元/日元的下跌起到了推波助澜的作用。而现在的反向资金流则为美元描绘了更加美好的前景,不管这些资金是否直接流向美国。
不过,由于美元已经回升至108日元之上,一些市场人士也担心其是否还有上涨空间。
荷兰银行的策略师指出,每当全球经济前景向好之际,波动性较高的日本股市总能吸引全球资本。此外,他们认为,随着美元升至108日元之上,日本出口商的对冲交易也会呈几何级增加,因为3月份的“短观调查”显示,日本公司在做本财年预算的时候预计的汇率水平即是108日元。
荷兰银行称,由于潜在的资本流向依然对日元有利,因此建议投资者在108日元之上建立一些策略性美元/日元空头头寸。
那么,美元兑欧元可能有更大的涨幅吗?
德国商业银行驻伦敦的汇市策略师尼克·帕森斯的回答是:不可能。他指出,当美国联邦储备委员会在1994年开始加息的时候,美元仅有短暂的上涨,随后涨幅尽失,兑多数主要货币汇率长期处于下滑走势。
他说,股市的反应对于美元的下跌非常关键,而美元的利率水平以及美欧之间的利差真的并不重要。他认为,汇市当前对美元的看涨情绪有些过头,事实上,欧元周三的表现比美元要好。他说,现在看来,欧元很有可能回升至1.20美元之上。他预计欧元将在明年达到1.30美元的水平。
格林威治时间周四0830,欧元/美元由纽约汇市周三尾盘的1.1960美元反弹至1.1991美元。
据称,美元至少有部分压力是来自中东客户卖出美元/瑞士法郎,原因是此前有消息称,美国支持以色列在约旦河西岸地区保留部分定居点的计划。这些卖盘推动美元由1.2977瑞士法郎跌至1.2934瑞士法郎,美元/日元也由108.70日元跌至108.55日元。