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3月31日,上海联交所提供的最新数据显示,今年第一季度,上交所产权交易成交1193宗,成交金额501.17亿元,其中的异地产权交易成交就达到190宗,成交金额100.67亿元,占总成交额的20.08%。
此前一天,长江流域产权交易共同市场第三届会员大会在上海联交所召开。来自全国15个省、市40个产权交易机构的近60位代表汇聚上海,提出要把长江流域产权交易共同市场建设成为立足长江流域、服务全国、面向世界的国际性产权交易共同市场。
占中国GDP总量23.6%的长江三角洲地区,资产存量巨大,投资力量不断增强,成为全国产权交易最为活跃的地区。作为全国规模最大的产权交易所,上海联交所产权交易规模在全国稳占了“半壁江山”。
构筑跨省市产权交易平台
1月18日,上海联交所正式挂牌成立一个月后,“西部产权交易所”暨“上海联合产权交易所陕西分所”在西安正式挂牌成立,西部产权交易所在行政上受陕西省国资委主管,业务上则接受上海联交所指导。陕西分所的挂牌,被认为是上海联交所迈出了全国战略的第一步。
3月24日,上海联合产权交易所杭州分所正式启动。该机构落户杭州,意在借上海的国内外资源,为浙江企业打造一个资本与项目对接的更广阔平台,推动各类产权的跨行业、跨地区、跨国界、跨所有制流动。至此,上海联交所又在建立长三角技术与产权联合交易市场的道路上迈出了第一步。
早在1997年7月,由上海发起倡议并成立的长江流域产权交易共同市场,便已经开创了中国跨地区产权市场的先河,其主要目的就在于推动异地重组和跨地区并购。
近年来,陕西、贵州、广东、云南等省的产权交易机构纷纷加盟长江流域产权交易共同市场,使之突破了长江流域的地域限制,成为服务全国的跨地区产权交易市场。
同时,上海、湖北、北京、天津和黑龙江5家产权交易机构已组成筹备工作组,正在筹建“中国产权交易机构行业协会”,推动全国产权交易大市场形成和发展,该筹备组联络处也设在上海。
记者在采访产权交易方面的专家张益平博士中了解到,封闭地培育一个产权交易市场,需要花费的成本很高,一个地区想发展产权市场,最好采用开放的姿态与一个发展比较完善的市场连接,降低产权市场建设的成本。
另一方面,中国东西部地区目前在经济发展水平上仍存在着很大的差距,而这些差距需要生产要素跨地区配置、产权跨地区流动来加以缩小,因此,上海联交所通过长江流域产权交易共同市场这个区域性组织,加强各地区产权交易机构之间的联动与合作,进一步推动各地区的产业结构调整和资源的优化配置,也可谓责无旁贷。
在3月30日长江流域产权交易共同市场的会员大会上,40个产权交易机构共同商议,计划在长江流域产权交易共同市场的基础上进一步扩展会员,并提出了今后发展的一个总目标:进一步吸纳民间资金和外资,着力推进国有资产的战略性调整,完善市场功能,盘活国有和社会资产,大胆实施交易手段、品种和管理创新,努力把长江流域产权交易共同市场建设成为立足长江流域、服务全国、面向世界的国际性产权交易共同市场。
在未来三年中,除继续吸引非长江流域产权交易机构外,长江流域产权交易共同市场将鼓励有条件的产权机构互相认可对方的产权经纪从业资格和资质,并互相认可产权交易的交割凭证。此外,共同市场还将逐步统一信息发布、交易规则和统计口径,真正建立起一个无缝链接的各类产权跨地区交易的平台。
产权交易共同市场推动长三角经济一体化
“目前中国在投资活动方面,资本特别是民间资本越来越不安于本地本土的再投资,日益增多的资本急需冲破行政区划的疆域界限,在流动中找到新出路。”长江流域产权交易共同市场秘书长王龙不免为资本的流动性当前受地域性限制而心急。
此次上海联交所借杭州分所这座“桥梁”踏足长三角,不仅对其自身扩张具有战略价值,而且对于长三角实现经济一体化的目标亦有举足轻重的意义。
据统计,2002年长江三角洲地区通过共同市场达成的异地产权交易共有181宗,交易金额45.6亿元,其中,苏浙地区并购上海企业有139宗,交易金额25.2亿元;上海购并苏浙企业有42宗,交易金额20.4亿元。
上海与长三角地区之间企业产权的市场化交易,先一步促进了异地、异质、异态资产的合理流转,跨区域产权交易的不断完善也带动了各地管理、规则等方面的趋同,更为重要的是,通过产权异地交易不断扩大,相应的区域行政壁垒和经济分割正在慢慢打破。一个产权多元化的企业就不再是地方政府控制的财产,一定程度上可以减少地方对企业的保护,使地区间的经济融合变得更为畅通。
在上海联交所的积极带动下,我们相信,作为中国经济最发达、外资和民间资本流动最活跃的地区之一,长三角地区注定将会在中国产权交易市场的发展中占据一个极为重要的位置。
据了解,自去年4月12日起,由国务院四部门联合颁发的《外国投资者并购境内企业暂行规定》就放宽了外资并购主体限制,明确了外国投资者和外商投资的企业都可以成为并购境内企业的主体,对于外商投资性企业的限制也将取消。外资对国内企业的并购大门被进一步打开,使中国的产权交易市场可以适应经济全球化趋势,在全球范围进行资源的优化配置,实现产权的全球配置。
去年12月18日,在上海联合产权交易所成立大会上,该所就与罗斯福中国基金、美国八方集团、祥峰中国投资、澳大利亚飞马集团等签署了收购境内企业产权和项目委托协议。
目前,上海联交所各类会员已有300多家,摩根大通证券(亚太)有限公司、毕马威华振会计师事务所、英高财务顾问有限公司、株式会社乐国富、普华永道等境外10多家著名中介机构也成为战略合作伙伴。
华东师范大学长江流域发展研究院院长助理沈玉芳教授告诉记者,长三角地区一体化格局日趋完善,近年来在吸引外资方面发展得比较快,其中利用外资进行产权交易的密度也相对较高;还有就是浙江的民企发展迅速,当前面临的主要问题就是资金出路,对于巨额民间资本来说,在新的一轮扩张中如何在产权交易市场寻找新的经济增长点已成为其亟待解决的课题。而江苏和上海的国资比重比较大,2004年2月1日正式实施的《企业国有产权转让管理暂行办法》,就是要将国有产权交易放在交易市场中公开进行,实现国有资产产权明晰、流转有序。因此,今后长三角地区将成为全国产权交易的中心。
据了解,目前上海国资存量为6000多亿元,占全国国有资产总值的十分之一强,还有五六十家大型企业都将纳入整体改革改制计划当中,以完成国家提出的战略性调整。
沈玉芳最后提到,上海以及长三角其他地区还面临着支持西部大开发和支持东北振兴的两个任务,尤其是如何通过产权交易来帮助东北老工业基地的产业重构和改制,推进东北经济发展的体制转化。因为东北重工业都是以计划经济为主的,它们面临的最大困难是体制上的改革,而产权交易的重要性就表现在这上面,将东北的一些企业资源放到长三角来进行产权交易,就可以更好地发挥东北的企业资源优势。
全国性产权交易市场在竞争中发展形成
据业内人士预测,未来3—5年时间,至少有三分之一的中央直属国有资产需要进行战略性调整。目前中央直属的经营性国有资产有6.9万亿元,即使以2.3万亿元中央直属国有资产进场交易,按照目前通行的千分之二的标准计提交易佣金,仅此一项就有40多亿元的收入,更不用说相关的进场费用。产权交易市场背后巨大的商机,正是各地政府如此热心产权交易市场的一个重要原因。
中国国有企业有近19万户,其中大型企业8000多户,中小型企业18万多户,其中需要调整的资产将超过10万亿元。因此,建设统一开放、竞争有序的全国性产权交易市场,为10万多亿元国有资产搭建“流动”平台已成为中国产权交易市场未来发展的重中之重。
遗憾的是,目前中国产权交易市场的发展现状,基本上还是一种各自为阵的格局。上海联交所高级顾问张大为在解析国内产权交易市场的混乱现状时也强调,实现资本的快速流动和资源的有效合理配置,是建立全国性产权交易平台的根本因由,因此必须解决产权所有者的地域性与资本无界限之间的深层次矛盾。在这种大背景下,去年12月上海联交所的成立,今年2月北京产权交易所的成立,确实又让我们对全国性产权交易市场的发展之路充满了更多希望。
现在国内的各类产权交易机构虽然很多,但未来的发展趋势最终必然是走向联合。正如张益平在采访中指出,产权交易共同市场的辐射范围越大,效率就越高,所以应该扩大辐射面,争取更多的产权机构进入共同市场,加强相互之间的合作,争取更多异地交易带来的附加值,共同分享收益和成果。
更统一、更规范的全国性产权交易市场,将为国有企业的资产重组和结构调整提供一个更自由、更广阔的平台,使产权流动的效率更高,资源优化配置的功能发挥得更好。尽管未来全国性产权交易市场的格局目前仍不明朗,但是长江流域产权交易共同市场构筑的跨区域产权交易市场平台表明全国统一的市场构架正在实践中逐渐形成,那么,这种跨区域产权交易共同市场究竟能否不断融合,最终发展成全国性产权交易市场呢?
沈玉芳认为,近年来,上海的证券市场已经比较成熟,在这个基础上,一系列产权交易的市场平台建设也开始趋向成熟;产权交易的关系网络经过多年的组织运作已经渐渐稳固,在整个长三角地区已经形成一个紧密的构架。
他进而指出,与上海相比较,深圳都是一些新的产业,交易的份额、频度与上海相比都有较大的差距;北京的企业原本就不多,需要完成产业结构转化、兼并、重组的任务比较小。而上海国资比重又大,国有企业面临的改制任务比较重,需要进行产权交易的客户又多,上海理应成为全国产权交易的中心所在。
张益平表示,共同市场是产权市场发展的必然,产权交易市场最终将走向联合,这有利于市场成本的降低和效率的提高,现在还不能确定的只是全国产权市场的最终格局,应该可以借助证券、银行、航空市场模式去探索适合中国国情的产权市场模式。比如,可以对经济中心主导、金融中心主导、信息中心主导、政策中心主导四种产权市场体系作一些比较选择。但他最后还是强调,全国产权市场的格局,最终将通过竞争机制,在发展中形成和完善起来。