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金属周评(铝)
本周LME铝价呈现稳步上扬的走势,价格突破1700美元关键阻力位,击穿5日、20日、60日均线,向上测试1750美元。如1750美元被有效突破的话,那冲击前期的高点已势在必行。本周伦铝表现强劲主要是LME铝库存的大幅下降,以及美元的下跌吸引远东买盘的介入。自3月份起,LME铝库存已下降166500吨合12%这些库存的流向是将于5月1日加入欧盟的东欧十国,欧盟成员国对铝征收6%的进口关税,因此东欧十国在加入欧盟前大量进口铝以逃避关税。因而在5月1日前,LME铝库存将不断下降,这样对铝价有支撑作用,不排除铝价由此展开一段补涨行情。
沪铝本周表现抢眼,摆脱前期盘整行情,开始发力上攻。由于投机资金的介入,成交量与持仓量同步放大,各合约一周涨幅达600元左右。周五主力合约10月期铝以18700元收市,空盘量突破10万大关达13万余手。现货市场由于期市趋强,带动现货铝价从17000元左右上升300元左右,价格持续走强,带动市场买兴交投气氛日趋活跃,部分贸易商开始考虑囤货,虽然目前铝锭库存高企,这是由于远期铝价出现高升水,买近抛远操作比较多。因此滞留在仓库应有一段时间,流向市场压力会比较小,再加之基于高企成本因素看好后市,惜售心理比较强,现铝近期会出现一定上升空间。
因此沪铝市场由于投机资金大量介入,伦铝又有可能出现补涨行情,后市铝价将出现稳步上扬行情。
沪胶周评
本周沪胶期价以周一的跌停开始,周中呈振荡回升走势,周五在市场对库存可能增加的恐慌中大幅下滑,几乎吞没全周涨幅,交易量继续呈清淡状态。至周五收市,近月404合约报收15265元,较上周的15135元上涨了130元;主力407合约报收16130元,较上周的16350元下跌了220元;后续408合约报收15730元,较上周的16115元下跌了385元。周五期交所公布的天胶库存数量再增8339吨至182892吨,显示天胶庞大的现货库存压力尤在增加当中,对价格走势形成较强的压制作用,从而导致盘中如此的价格走势。但基本面上国际市场胶价相对稳定的走势和国内日益增加的消费需求仍对后市胶价构成较强支撑。
国际市场,东南亚产区现货市场的橡胶报价受到霜冻和干旱双重灾害性气候袭击,致使产胶量显著缩减的支持而相对较稳定,泰国和印尼的RSS3胶最新报价分别至1355美元/吨和1360美元/吨,TSR20胶分别报1290美元/吨和1295美元/吨。由于今年的旱季从2月中旬开始,干旱烤焦了东南亚地区绝大部分的橡胶园,胶汁供应显得非常紧张,使得橡胶产量明显下降,支持了现货价格的上涨。而出口需求的疲软又限制了橡胶价格的过度上涨,因目前市场上缺乏来自中国橡胶制造商和交易商的购买意愿,从而使得胶价出现小幅回落。
国内市场,传统产区海南农垦电子交易市场的交易量仍然萎靡不振,云南五号标胶交易活跃,一周成交2967吨,均价在14400-14600元/吨。
我们必须看到,国际市场上日胶的连续走软主要源于日圆连续升值、美圆贬值的影响,而进入4月份,国际市场东南亚主产区将逐步步入落叶期进入冬季,此间一直延续到5月份初,由于气温的降低,泰国、马来西亚、印尼等产区将不得不停割,整体上将进入了割胶淡季,橡胶产量在4月份将大大降低,因此预期国际市场在4月份可供应资源将大大减少,另外干旱的天气也是泰国橡胶生产商以及出口商担心的因素之一。
因此,在基本面确立了长期利多的背景下,近阶段天胶操作还是应当遵照逢低买入,高抛低吸原则。
连豆周评
本周大豆行情先抑后扬。在上周五公布的最新南美产量数据中,美国Safras公司如市场预计将巴西大豆产量下调至5228万吨。市场在利好出尽下,多头平仓令价格一路下跌至1001美分。由于周三美国农业部公布的季度库存报告和新作物种植意向调查报告远差于市场预期,豆价出现恐慌性跳水并直接跌穿1000美分整数关口。在农业部公布的季度库存报告中,截至3月1日,美国大豆库存为9.06亿蒲式耳,高于市场预测均值8.67亿蒲式耳,不过远低于去年同期的12.1亿蒲式耳,而且该数值也是美国大豆自1988年以来的最低值。出于对美国大豆供应紧张的担忧,豆价在跌至20日均线处获得支撑,逢低买盘令期价再度回升至上周交易区域。当周CBOT5月合约以1017美分开盘,最低981美分,周五白天盘升至周高点1040.75美分。
在美盘出现恐慌性跳水下,国内大豆表现较大抗跌性,市场逢低买盘涌现令价格回升至4000元之上。9月合约以3885开盘,最低3850,最高4006,收盘4005,较上周收盘上涨82点,空盘量先减后增,总体较上周增加16640张。
在周三晚间公布的美国大豆种植意向报告中,农业部预测04/05年度美国大豆播种面积将达到创纪录的7541万英亩,超过2000年7426.6万英亩的历史纪录,同时也高于市场7444.5万英亩的平均预期及去年7340万英亩的平均值。农业部普查结果显示,农民在豆价升至25年高点后,普遍看好后市大豆价格。由于美国大豆可供应量稀少以及南美大豆产量远低于预期值,在美国新豆上市之前全球大豆仍将因为极低库存水平而维持供应紧张局面。由于国内大豆期市交割品只能是非转基因大豆,可交割数量将因为近期较高的大豆压榨利润而不断减少。由于南美大豆收割已进入尾声,近阶段进口大豆到港数量将因为采购活动而持续增加,这将令正处于升势的国内大豆价格受到压制。预计后期大豆将以高位盘整走势为主,建议投资者在3820~4020之间谨慎作多。
郑麦周评
小麦本周在周一的小幅洗盘后呈攀升走势,其中强麦市场表现极为抢眼,9月之后的合约均创出新高。ws409合约收在2224,较上周上涨71点,一周持仓增加约2万手。而作为硬麦的主力合约wt409,一周仅有22点的涨幅,持仓也仅增加4000余手,似乎成了市场遗忘的角落。
图表上看,小麦持续牛市,这点在强麦9月及其之后的合约上表现的更为突出,沿着均线逢低吸纳成为近期操作的唯一选择。而基本面上,自从国家拍卖和暂时减免小麦进口增值税的利空效应过去后,小麦前期被压抑的上涨需求则很有可能在今后一段时间以突破上涨的形势爆发出来。CBOT小麦本周调整也告结束,后市有望和CBOT大豆携手上涨。
仓单方面,本周仓单较上周减少156张,目前39018张。